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原油期权上市首日平稳起步 进一步完善国内实体企业避险体系

3周前 (11-09)20

本报记者 陈嘉玲 北京报道

6月21日,原油期权在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易,首批挂牌合计96个合约,这是我国首批以人民币计价并向境外投资者全面开放的期权品种原油期权。

当前,我国是原油进口和消费大国,原油的价格波动剧烈,上下游企业对价格风险管理的需求巨大原油期权。

对此,上海期货交易所党委书记、理事长,上海国际能源交易中心董事长姜岩指出,随着我国涉油企业逐步向高质量发展转型,产业企业在风险管理上的认识不断深入,对原油价格的风险管理需求走向更加专业化、精细化原油期权。

完善实体企业的避险体系

在此之前,原油期货已平稳运行近三年,这为原油期权的上市提供了良好基础原油期权。

自2018年上市以来,原油期货通过引入做市商机制、结算价交易机制、发布日中交易参考价、拓展原油交割库容、更新原油交割品级等一系列措施,总体运行稳中有进,市场功能得到较好发挥原油期权。

相关数据显示,2020年,上海原油期货累计成交4158.58万手,累计成交金额11.96万亿元;价格客观反映国内供需,并逐步由境内到岸价向亚太地区贸易集散地价格转变,与欧美原油期货形成良好互补原油期权。

颇值得注意的是,代表着产业投资者的一般法人,以及境外投资者日均持仓占比分别提升至42%和25%左右;累计交割8515.9万桶,是2019年的4.8倍原油期权。

“在此背景下,上市基于原油期货合约的原油期权,可谓水到渠成原油期权。”姜岩表示,原油期权的上市将形成对原油期货市场的有效补充,进一步完善国内实体企业的避险体系,提升原油产业链企业在风险管理上的效率和精度。

石油和化学工业联合会副秘书长、信息与市场部主任祝昉也表示,原油期权上市,将进一步丰富原油价格风险管理工具,有助于期货市场功能的进一步有效发挥,提高炼油企业的风险管理能力,推动原油产业链上的结构调整和转型升级,提高我国炼油企业的市场竞争力和国际化经营水平,提升我国炼油行业在国际市场体系中的作用和地位原油期权。

作为中国原油市场的重要参与者,中国联合石油有限责任公司总经理火金三认为,上海原油期权作为国内原油市场的重要补充正式上市,现货与期货、期权两种工具将形成三位一体的有机格局,并将为我国原油产业链各企业提供更加丰富的多样化和精细化的风险管理工具,提升企业稳健经营水平,进一步增强企业竞争力原油期权。

中国航空运输协会常务副理事长潘亿新也指出,原油期权的上市,将为航空运输企业提供更多风险管理工具原油期权。据其介绍,航空煤油成本占据航空公司总成本的30%左右,因此航空公司对原油价格的避险需求、风险管理需要非常强烈。

助力争夺国际原油定价权

上海市地方金融监督管理局副局长李军指出,作为我国首批以人民币计价并向境外投资者全面开放的期权品种,原油期权将国际经验与本土优势相结合,上市后将与原油期货形成互补,有助于提升重要大宗商品的价格影响力原油期权。

目前我国已成为全球第二大原油消费国和第一大原油进口国原油期权。相关数据显示,2020年,我国原油表观消费量7.36亿吨,原油进口量5.41亿吨,对外依存度高达73.5%,原油为支撑和保障我国经济发展起到了十分重要的作用。

平安期货研究交易部周拓在接受《中国经营报》记者采访时表示:“原油期权的上市,将完善亚太地区原油的定价体系,并助我国争夺国际原油的定价权原油期权。”

“原油期权上市首日平稳起步原油期权。”周拓进一步分析表示,全部原油期权总计成交4475手,持仓量1652手,成交持仓比2.7。整体来看,看涨期权的成交量,约是看跌期权的1.2倍。成交主要集中在平值期权附近,显示市场交投较为理性。期权的隐含波动率普遍在33%左右,与标的原油期货的历史波动率相近,在近一年的均值水平附近。

实际上,原油期权的设计融合了国内已上市期权的运行经验和原油期货对外开放的特点原油期权。对于原油期权的交易,有业内人士提醒,投资者在交易中还需注意熟悉到期日,以及不同投资者的持仓限额等相关规则和流程,控制好交易风险。

截至21日下午收盘,上海原油看涨期权涨幅收窄,看跌期权维持普跌;看涨期权SC2109C435合约涨4.33%,看跌期权SC2109P470合约跌13.82%原油期权。

“下半年可预见的全球需求大复苏会推高油价原油期权。考虑到需求增加的因素,油价上涨的趋势仍是大概率事件。”申银万国期货能化分析师董超指出,伊朗问题一直是今年油价的“灰犀牛”。短期伊朗问题对油价的影响是巨大的,但是时间拉长来看,伊朗的新增产能会计入OPEC的增产计划。而真正能够限制油价的将是全球央行继续放水的力度和美国可能对OPEC施加的政治影响。

(编辑:郑利鹏校对:颜京宁)

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