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永续债是从Perpetual bond翻译过来的，又称永续债券、永久债券、或万年公债，是一种永恒的、没有到期日期的债券，华尔街上简称Perp。

永久债券的利息一般高于浮动利息，债券的发行人一般多为商业银行。其发行目的是为了扩充银行的自有资金实力。

事实上，永续债券与股票的性质相近，即它可被视为一种股权，而不是债务。永续债按期支付债息直到永远，发行人不一定要赎回。永续债券产生永远的现金流是永久性的，可以获得长期投资资本。但持有者购买的并不是股票，因此，不能参与企业的经营管理和利润分配，仍属于一种间接投资。

这些债券计为第一类资本，并帮助银行满足其资金需求。这些债券大多数为可赎回，但由发行至第一次赎回的日期通常不会少于5年。

其实，美国国债的本质与永续债券类似，当国债到期之后，便发行新的国债，以新债偿旧债。不过，这并不意味着美国国债很快就会“暴雷”。因为只要将国债的增长速度控制在与GDP增长同步的情况下，大家就买得起国债，美国国债就不会崩盘。

如汇丰控股在2010年6－7月间发行34亿美元8厘次级永久资本债券（perpetual subordinated capital securities），后增至38亿美元，就是帮英国政府发行的"consols"。

近年来，中国房地产行业增速放缓，房企赚钱越来越困难，好些房地产企业开始发行永续债，如雅居乐集团对永续债的依赖急速增加，2019年的永续债规模达到135亿，需要支付的利息达到8.5亿。而雅居乐的永续债是以美元计价的，存在汇率波动的巨大风险，根据公司透露这两年汇兑亏损达到25亿。因此，对被永续债绑定的雅居乐来说，不仅面临国内房地产的调整风险，还面临国际美元债的双重风险。

再顺便提一下，从债务偿还地位来讲，当永续债发行人发生债务危机时，一般债务偿还在先，永续债偿还在后。

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