当前位置:首页 > 国内期货产品消息 > 正文内容

沪铜周报:区间震荡,逢低布局多单

2周前 (11-11)15

摘要

观点:

回归前期区间震荡,底部支撑效应足,是逢低买入布局的良机沪铜。

研判依据

铜价在以69000为中枢的区间震荡了逾4个月,当前经济形势未有恶化,而供需依然偏紧,库存维持低位,现货保持高升水,故铜价跌破区间的概率低沪铜。

目前全球经济受到疫情和能源危机的影响,但随着疫苗和加强针的普及,疫情控制的前景乐观,而能源危机具有暂时性,故未来全球经济有望加速恢复,并带动铜价上行沪铜。

从市场来看,目前铜呈现BACK结构,期货价格受现货支撑,且累库不及往年,当铜价在低点时会有较多买盘,也会形成对铜价的支撑沪铜。

操作策略:

关注区间内低点买入机会,建议中枢以下积极逢低买入沪铜。

风险提示:通胀失控、货币政策超预期收紧、下游需求不及预期、经济复苏继续放缓沪铜。

一 行情综述

上周铜价整体上呈宽幅震荡,主力合约周二一度反弹至71000元/吨以上,但随后回落,最低跌至68770元/吨沪铜。铜价在进入前期震荡区间后,继续向下的动能减弱,且深度回调之后均有较强买方力量出现。周五夜盘,铜价也有反弹,伦铜回到9500美元,沪铜主力回到70000上方。

二 行情分析

1、国内宏观

国家外汇管理局:2021年三季度,我国经常账户顺差5183亿元,其中,货物贸易顺差9152亿元,服务贸易逆差2041亿元,初次收入逆差2161亿元,二次收入顺差234亿元沪铜。资本和金融账户中,直接投资顺差2739亿元,储备资产增加3973亿元,其中由国际货币基金组织分配特别提款权形成的储备资产增加2716亿元。2021年前三季度,我国经常账户顺差13133亿元。

国家金融与发展实验室发布的2021年三季度中国宏观杠杆率研究报告中显示,2021年三季度宏观杠杆率从二季度末的265.4%下降至264.8%,前三季度共下降了5.3个百分点沪铜。随着房地产市场活跃度下降,居民住房贷款对杠杆率的拉动作用减弱;而随着普惠金融范围扩大,居民经营性贷款增长较快,成为带动居民杠杆率上升的动力。

国家统计局发布了10月份的制造业采购经理指数,PMI为49.2%,环比上月下降了0.4个百分点,继续低于临界点,制造业景气度持续减弱沪铜。从企业规模来看,大型企业PMI为50.3%,比上月略降0.1个百分点,但仍高于临界点;中型企业PMI为48.6%,比上月下降1.1个百分点,低于临界点;小型企业PMI为47.5%,与上月持平,低于临界点,可以看出,中型企业下降最快,而小型企业则继续处于较低的水平,中小型企业面临的压力在持续增大。同时,生产指数为48.4%,比上月下降1.1个百分点,制造业生产活动放缓;新订单指数为48.8,环比下降了0.5个百分点,制造业市场需求有所回落,显然目前制造业处于供需双降的局面,整体情况并不乐观。

中国物流与采购联合会发布数据,2021年10月份中国大宗商品指数为99.7%沪铜。大宗商品销售指数为100.4%,较上月回落0.7个百分点。大宗商品库存指数为99.1%,指数较上月回落0.6个百分点,为五个月以来的最低,显示虽市场需求增速减缓,但供应端持续减弱,令商品库存继续下降。各主要商品中,钢铁、成品油和有色金属库存量较上月有所减少,化工库存量继续增加,但增速减缓,铁矿石库存量增速加快,煤炭和汽车库存量则止跌回升。

2、国际宏观

美联储会议决定开始缩债,每月减少120亿美元债券购买,至明年7月全部退出,但关于加息的表述,则认为当前还不到时机,且同时声称购债计划会根据经济形势而改变,整体表态偏鸽沪铜。

英国央行维持利率不变,此前市场预期11月加息概率较大沪铜。

美国 ISM制造业指数继续回升,就业状态持续好转,整体复苏形势延续回暖趋势沪铜。而欧洲方面,10月PMI制造业指数仍在回落,能源紧缺的影响仍旧存在。

3、基本面数据图表

三 期权市场动态追踪

本文源自CFC金属研究

QQ群:点此加群


微信公众号:赠金之家


免责声明

本站发布的所有内容仅供用户参考,所有内容不构成任何证券、金融产品或工具的要约、招揽、建议、意见或任何保证。投资有风险,客户应衡量自己所能承受的风险独立作出投资判断,如有疑问,请向独立专业人士咨询。


本文链接:https://www.tuyere.net/post/10086.html