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豆粕价格跌至四个月新低,上演“旺季不旺”,但豆一期货却创新高

3周前 (11-12)28

豆粕:近日国内豆粕再度延续国庆后的跌势,并且跌幅较快,截止11月4日国内主流油厂43%蛋白豆粕现货成交均价为3435元/吨,出现连续下跌,且单日跌幅均不小,跌破四个月以来的新低豆一期货。较国庆节前的高点下跌达458元/吨,跌幅达11.77%。偏低的库存加之畜禽需求旺季到来,对豆粕需求数量有望增加,均支撑豆粕价格,但为何国庆前国内豆粕价格就出现连续下行的趋势,出现旺季不旺的行情?

全球大豆供应预期宽松

  目前最新统计数据显示美国大豆收割已经完成79%,只是因近期产区降雨天气使得收割进度放缓,但不少主流机构预计美国大豆预计丰产,11月月度报告中上调美国大豆产量的概率较大豆一期货。且由于化肥等价格上涨,预计下一年度将玉米改种大豆的概率加大,大豆产量继续增加。南美近期的天气较好利于大豆的播种,最新统计数据显示巴西大豆播种进度已经过半,而阿根廷2021/22年度大豆播种进度为4.6%。较快的播种进度使得丰产前景较好,就算12月后受拉尼娜影响,大豆减产的概率也将比较小。特别是《油世界》预估2021/22年度全球大豆产量将达到3.795亿吨,美国农业部在10月份供需报告里将2021/22年度全球大豆产量调高到创纪录的3.85亿吨,国际谷物理事会预测2021/22年度全球大豆产量为3.80亿吨。在全球大豆供应前景良好的预期下,美国新季大豆上市后将陆续到达我国港口,供应宽松背景下压制豆粕价格。

畜禽对豆粕需求不及预期

  虽说目前国内已经进入一年中饲料消耗需求最旺的第四季度,除水产旺季已经结束外,生猪、家禽及反刍等存栏量等有望达到一年中的高峰,对饲料豆粕的需求增量豆一期货。但因玉米价格上涨,饲料企业再度上调饲料价格,增加的饲料成本将挤压原本已经处于亏损或者即将亏损的畜禽养殖利润,特别是生猪价格上涨后再度回落削减养殖户的补栏意愿,对豆粕的增量有限。加之近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《粮食节约行动方案》中指出,要加强饲料粮减量替代。推广猪鸡饲料中玉米、豆粕减量替代技术,充分挖掘利用杂粮、杂粕、粮食加工副产物等替代资源。完善国家饲料原料营养价值数据库,引导饲料企业建立多元化饲料配方结构,推广饲料精准配方技术和精准配制工艺。加快推广低蛋白日粮技术,提高蛋白饲料利用效率,降低豆粕添加比例。加上饲料养殖企业未成交的远期合同较多,这在一定程度上均会降低需求端对豆粕的需求数量,打压豆粕价格。

豆油价格高企降低油厂的挺粕意愿

  因近期到港大豆数量较前期减少,而油厂开机率回升压榨大豆数量增加,相关数据统计上周国内主流油厂压榨大豆反弹至186万吨,因到港大豆数量少压榨需求多进口大豆商业库存降至481万吨,豆粕库存再度降至45万吨的低位,按理说偏低的豆粕库存将会支撑豆粕价格豆一期货。不过由于美国大豆丰产压力及南美大豆产量预期前景良好下加之海运费回调,CBOT大豆期价下行带动进口大豆价格的回落。豆油价格的高企成本端的传导主要体现在豆油上,压榨大豆扭亏为盈后油厂对豆粕的挺价意愿下降,造成了豆粕出现偏弱下行的趋势。

  在全球大豆供应前景良好、后期到港大豆数量有望增加,但下游需求数量不及预期,豆油价格高企不利于豆粕价格反弹等造成了豆粕价格出现明显的跌幅,呈现油强粕弱格局豆一期货。不过亦要重点关注美国大豆出口装船、南美大豆播种、国内大豆到港及需求端的需求情况。

国产大豆:本周美豆总体重心震荡下滑,因为国际原油期货走低,南美大豆播种工作进展顺利,成交最活跃的1月期约交易区间在1239.50美分到1257.75美分,多头平仓抛售,技术抛盘活跃,打压豆价下跌豆一期货。基本面气象预报显示,美国中西部和大平原大部分地区天气低温干燥,这将有助于秋粮收获。民间机构预计今年美国大豆产量为44.54亿蒲式耳,平均单产为51.5蒲式耳/英亩,高于美国农业部上月供需报告数值。国内豆一期货未受美豆的影响,期价继续强势飙升,周四盘中最高涨至6441元,创下新的历史高位,现货也跟随盘面上涨,国内走势独立。具体影响因素如下:

中储粮拍卖良好

  中储粮11月2日拍卖国陈豆,成交最高价6300元,最低价5940元,成交均价6111.21元/吨豆一期货。从拍卖价格上,广东、福建价格最高,成交价6300元/吨。新豆上市之际陈豆越拍越涨,为豆一期货保持强势运行提供支撑。

国储收购价格高

  10月26日起,中储粮多家直属库开始收购大豆,入库价格基本与市场价持平豆一期货。中储粮嫩江、敦化直属库三等大豆报价2.975元/斤,哈尔滨、绥棱直属库三等大豆收购价2.99元/斤。国储豆收购价格大幅提高为产区大豆市场保持坚挺提供重要底部支撑,而且市场看涨信心受到强化,贸易商及农户挺价较积极。

今年大豆产量下降

  国家粮油信息中心此前预计,2021年我国大豆种植面积920万公顷,同比下降6.9%,为近三年来的最低,总产量较上年减少120万吨,至1840万吨,同比下降6.1%,为6年来首次下降豆一期货。

农户惜售盼涨

  进入11月份,国产大豆价格继续走高,目前东北大豆市场走货一般,农户及贸易商惜售盼涨豆一期货。往年大豆上市时,行情低迷不已,但今年新大豆上市后,涨幅比较明显,由于近段时间大豆价格走强,导致很多粮农都有持豆待涨的心态,市场交易不旺。

  综上,目前美豆走势相对偏弱,但是国内大豆表现强劲,在国储收购价格高,中储粮的接连拍卖,量价齐升的带动下,大豆市场继续上涨,农户惜售心态明显,不急于销售,市场上货量不多,持续利好大豆行情豆一期货。但是受到疫情、天气等影响,大豆走货并不快。目前销区市场需求疲软,客商对高价能力有限,采购积极性不高。南方大豆市场出货清淡,销区询货客户较少,以观望为主。预计后期大豆还有一定上涨空间,受国储收购及陈豆拍卖的影响,下游市场将逐步对高价有所接受。

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