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Mysteel焦煤月报:炼焦煤延续偏强格局 进口蒙煤仍有上涨空间(转载)

7天前60

  Mysteel焦煤月报:炼焦煤延续偏强格局 进口蒙煤仍有上涨空间

  市场概述:回顾十月,炼焦煤价格持续探涨,分煤种价格累计上调20-110元/吨不等,其中低硫主焦和气煤涨幅最大,月度累计上调110-120元/吨不等,煤价虽有上移,但仍处在近三年来下沿区间。展望十一月,煤矿安全检查持续、进口澳煤限制和进口蒙煤边际供应有限,影响供应继续收缩,焦煤底部支撑较强。而下游焦化利润丰厚,开工高位,原料煤刚性需求不减,且考虑年底产地错峰运输,年底提前备库等因素,下游增库意愿仍较强,预计焦煤元/吨提涨,上调煤种主要集中在主焦、肥煤、气煤以及贫瘦煤等,月度中下旬随着焦企普遍增库至高位,以及去产能的严格执行,或面临下游采购放缓的可能。

  一、价格走势

  从表1可以看出,对比九月份市场,十月份炼焦煤价格基本全面普涨,分煤种价格累计涨幅在20-110元/吨不等,低硫主焦煤和气煤涨幅最大,月环比累计涨幅在110-120元/吨,两种煤种市场供应紧缺,截至发稿前,煤企仍有涨价预期。在下游利润继续回升,开工满负荷,以及焦煤供应逐步趋紧的情况下,焦煤价格将继续向好发展。本月月初山西地区部分主流煤企地销价分煤种价格提涨30-50元/吨,山东气煤长协及市场价有30-60元/吨不等上调。

  表1:10月份国内主流煤种价格涨跌情况

  指数方面来看,自9月份开始,煤价开启上涨模式,因部分煤种执行前期订单为主,市场处于有价无市状态,报价和实际成交拉大,幅度大约在30-60元/吨不等。截止10月30日,MyCCpic炼焦煤国产现货综合指数1002.9,较上一工作日涨1.7。10月均价989.5。各品种炼焦煤价格指数如下:低硫(S0.6)主焦煤1344.4(-),月均1313.6;中硫(S1.3)主焦煤1011.7(-),月均1004.6;高硫(S2.0)主焦煤890.0(+10.0),月均868.2;高硫(S1.8)肥煤952.5(-),月均945.3;1/3焦煤(S1.2)976.3(-),月均968.1;瘦煤(S0.4)1090.0(-),月均1090.0;气煤(S0.8)960.0(-),月均927.1。

  进口蒙煤,进入十月份,澳煤进口限制,进口蒙煤备受市场关注。随着产地低硫主焦煤价快速上涨,蒙煤优势逐步凸显,部分前期采购澳煤的用户,逐步增加对蒙煤的采购量,叠加内蒙古焦煤供应仍紧张,下游高利润驱动下,维持满负荷生产,原料煤增库意愿不减,带动蒙煤价格上涨。10月份蒙古5#原、精煤价格累计涨幅约20-40元/吨,较年度低点累计涨幅约在100-120元/吨。现蒙古5#原煤报价820-850元/吨,蒙古5#精煤报价1050-1100元/吨不等,迁安沙河驿市场报价1380-1390元/吨,部分钢厂进口蒙煤招标价在1410元左右。近日由于蒙煤供应紧缺,部分贸易商已暂停报价,以保老客户为主。

  进口澳煤,国庆期间进口澳煤限制后,远期炼焦煤市场价格急剧下跌,结束了整个9月以来持续保持价格上涨趋势。整个10月份澳煤成交清淡,价格一度下滑,其中澳洲一类品牌PLV报130美金,月环比累计下跌19美金;中挥发硬焦煤123美元/吨CFR,月环比累计下跌16美金。受进口政策因素影响,多数参与者退出对澳煤采购,澳煤在中国市场份额急剧压缩,中国到岸价低位徘徊。今年澳煤进口额度已超过去年总量,以及通关政策仍不明朗,预计后期可通关量较为有限。另外澳煤进口受限后,其它国家炼焦煤品牌借机接盘国内市场,尤其加拿大、俄罗斯等国家活跃度提高,国内少数终端接货加拿大鹿景,成交价CFR135-137美金,1月份船期,成交价带动指数价格小幅上扬。

  二、焦煤供应

  国家统计局最新数据显示,2020年9月份全国原煤产量33107万吨,同比下降0.9%,降幅比上月扩大0.8个百分点,日均产量1104万吨,环比增加53万吨。1-9月份,全国原煤产量278715万吨,同比下降0.1%。国庆期间为保安全及内蒙倒查二十年,影响产量小幅下滑。分区域市场看,山西省9490.7万吨,月环比持平,同比增15.9%;内蒙古7680.3万吨,月环比降4.13%,同比降8.36%;陕西6488.1万吨,月环比增7.6%,同比降0.9%。以上数据看出,除内蒙有小幅下滑以外,其他两个地区均继续增加,截止到九月份煤炭供应仍处于宽松局面。

  进入十月份,山西地区事故频发,月初山西省政府决定到12月底在山西省开展安全生产及严厉打击超产等专项行动,随着安全、环保等检查趋严,煤矿年产60万吨产能淘汰的逐步落实,以及进入四季度煤矿生产任务临近尾声,生产有停、限产情况,据笔者测算,四季度焦煤减少量在836-1660万吨左右,甚至高于测算数据,预计后期两个月供应逐步趋于收紧。

  据海关总署公布最新数据显示,2020年9月份中国进口煤及褐煤1867.6万吨,同比下降38.34%,9月炼焦煤进口量671.8万吨,环比降6.33%,同比降15.7%。进口国家主要分布于蒙古、澳大利亚、加拿大以及俄罗斯等国家,中国炼焦煤进口仍以蒙古和澳大利亚为主导,其中9月份蒙古进口量389万吨,环比增26.6%,同比增8.4%,创月度进口量新高,1-9月份蒙煤累计进口量1647万吨,约占19年进口量一半;而澳大利亚进口炼焦煤198.3万吨,环比降34.3%,同比降38.8%,1-9月份累计澳煤进口量约3359万吨,环比19年增加8.6%。蒙煤进口量在持续增加,相反因澳煤进口限制,进口量出现下滑。

  受平控政策以及国家促进内循环的影响,澳煤进口难度系数升级,为弥补进口空缺,国内市场开始将注意力转向其他炼焦煤出口国家,加拿大、美国、俄罗斯或将成为主要的进口澳煤替代来源,由于前期进口额度已被消耗,11-12月份预计港口进口量较小,在国内采购情绪带动下,预计进口焦煤仍有上涨可能,但随着疫情的再次反弹,国际需求仍持观望,预计上涨空间有限。

  从Mysteel统计的288口岸蒙煤通关车次来看,如图所示,1-10月份蒙煤通关,9月通关创近年来单月新高,10月蒙煤日均通关量905车左右,较9月环比下降56车。国庆假期过后,通关快速恢复,中上旬通关日均在1000-1200车之间。近日由于口岸查走私、海关系统升级等影响,通关量明显下滑,影响本月通关低于9月。由于蒙煤通关量缩减,以及口岸监管区库存持续消耗,蒙煤供应趋于紧张,叠加下游需求不减,新用户寻货增多,带动蒙煤价格继续向好,预计口岸蒙煤价格仍有上涨空间。

  三、焦煤需求

  自8月份开始,焦炭价格持续上扬,截止发稿前,焦炭累计落实250元/吨的涨幅,焦企吨利润明显回升,据Mysteel测算,全国焦企利润在440元/吨,在高利润的驱动,以及环保干扰因素有限的情况下,从8月份开始开工持续攀升,创近年来新高,如下图所示。随着焦炭第六轮价格提涨,焦炭强势运行下,预计后期焦化厂开工仍持续高位,原料煤刚性需求变动幅度不大。

  另外,今年是打赢蓝天保卫战三年行动的收官之年,各地区去产能及新产能置换投产的分别持续推进,目前据我网统计,如图所示,11月份净淘汰278万吨,按平均吨焦炭需消耗1.3吨焦煤测算,理论上影响焦煤需求量将减少约361万吨;12月份净新增82万吨,理论测算影响焦煤需求将增加107万吨左右。

  综上,当前在产焦化存备库需求及11月份淘汰焦炉增多,预计11月份焦煤需求或有减量情况。而在11月底到12月钢焦企或存在增库,届时会加剧供需之间矛盾。

  (注:以上数据以Mysteel调研统计数据为准,淘汰产能根据前期相关文件及调研整理汇总,对于后期可能延期执行的产能已做相应调整)

  四、焦煤库存

  据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本来看,10月份原、精煤库存处于波动下滑态势,精煤库存降幅较大,月环比累计降23.94万吨,同比19年降2.02万吨。截止最新数据显示,原煤库存400.77万吨,精煤库存227.21万吨。下游补库意愿偏强,从上游库存逐步向下游钢焦企转移,且目前煤矿库存均降至中低为水平。主流煤种高、低硫主焦、气煤等煤种,煤矿即产即销,厂内基本无库存;而部分主流大矿配焦煤库存相对处于中位水平,在下游积极采购的情况下,预计短期内煤矿及洗煤厂库存仍以降库为主,另外不排除少数紧缺类煤种存在囤货情况。

  从焦钢企业总库存变化量可以看出,从8月份中下旬开始,钢焦处于持续增库阶段,目前基本已达新高点,下游经过持续一段时间的集中补库,部分焦企增库至中高位,对于一些市场供应相对宽松煤种,有意放缓采购速度。目前了解,下游钢焦企对于冬储意愿不强,预计在11月底到12月初开始增库,尤其大型焦企表现明显。

  Mysteel统计沿海港口进口焦煤库存:京唐港124增1,青岛港105增10,日照港49平,连云港40减3,湛江港20减5,总库存338增3(单位:万吨)。目前港口消化前期通关货源为主,下图数据走势可以看出,港口库存数据自8月份震荡下滑,基本已经接近18年同期水平。因进口额度十分有限,港口等待卸港的船只增加,据市场消息,目前已累计超400万吨锚地进口焦煤船,且从多数是从6月份开始已经无法卸货,考虑到后期政策的不确定性,大概率通关难度较大。

  五、市场总结与后期预判

  十月炼焦煤在实际需求回升影响下,价格持续上扬,分煤种价格累计上调20-110元/吨不等,其中低硫主焦和气煤涨幅最大,月度累计上调110-120元/吨不等,煤价虽有上移,但仍处在近三年来下沿区间内。

  展望十一月,煤矿安全检查持续、进口澳煤限制和进口蒙煤边际供应有限,影响供应继续收缩,焦煤底部支撑较强。而下游焦化利润丰厚,开工高位,原料煤刚性需求不减,且考虑年底产地错峰运输,年底提前备库,预计焦煤继续偏强运行,另本月月初部分主流矿井价格均有30-50元/吨提涨,上调煤种主要集中在主焦、肥煤、气煤以及贫瘦煤等。月度中下旬随着焦企普遍增库至高位,以及去产能的严格执行,或面临下游采购放缓的可能。进口煤方面,澳煤进口难度系数升级,部分终端用户转向蒙煤市场,而进口蒙煤通关量存在一定不确定性,在进口蒙煤供应相对有限条件下,预计蒙煤价格将继续迎来回暖。

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