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「大叔带你学期货」橡胶期货基础知识

1个月前 (08-06)25

天然橡胶简介

1 天然橡胶定义

我们通常所说的天然橡胶,是指从巴西橡胶树上采集的天然胶乳,经过凝固、干燥等加工工序而制成的弹性固状物橡胶期货。

天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物,分子式是(C5H8)n,其橡胶烃(聚异戊二烯)含量在90%以上,还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分及灰分等橡胶期货。

全球天然橡胶产品中,标准胶、烟胶片、乳胶占比分别约为70%、15%、15%橡胶期货。在标准胶中,20号胶占比约90%。2018年,全球生产天然橡胶1387万吨,其中20号胶约873万吨,占全球天然橡胶产量的63%。目前,20号胶已是全球天然橡胶生产、消费的主要品种。

我国天然橡胶加工主要以胶园胶乳为原料,生产以SCR WF胶(全乳胶)为主导产品的各种标准橡胶,20号胶产量占比较小橡胶期货。

2 天然橡胶分类和质量标准

天然橡胶按形态可以分为两大类:固体天然橡胶(胶片与颗粒胶)和浓缩胶乳橡胶期货。在日常使用中,固体天然橡胶占了绝大部分的比例。

胶片按制造工艺和外形的不同,可分为烟片胶、风干胶片、白皱片、褐皱片等橡胶期货。烟片胶是天然橡胶中最具代表性的品种,一直是用量大、应用广的一个胶种,烟片胶一般按外形来分级,分为特级、一级、二级、三级、四级、五级等共六级,达不到五级的则列为等外胶。

颗粒胶(即标准胶)是按国际上统一的理化效能、指标来分级的,这些理化性能包括杂质含量、塑性初值、塑性保持率、氮含量、挥发物含量、灰分含量及色泽指数等七项,其中以杂质含量为主导性指标,依杂质之多少分为5L、5、10、20及50等共五个级别橡胶期货。

上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SCR5和进口烟片胶RSS3,其中国产一级标准胶SCR5通常也称为5号标准胶,执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶GB/T8081~1999版本的各项品质指标橡胶期货。进口烟片胶RSS3执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准”(绿皮书)(1979年版)。

上海国际能源交易中心上市的20号胶的交割等级为:符合上海国际能源交易中心20号胶质量标准,是上海国际能源交易中心的注册商品,并附有相应的质量证明橡胶期货。

3 天然橡胶用途

天然橡胶具有优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性,并且,经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质,所以,具有广泛用途橡胶期货。例如日常生活中使用的雨鞋、暖水袋、松紧带;医疗卫生行业所用的外科医生手套、输血管、避孕套;交通运输上使用的各种轮胎;工业上使用的传送带、运输带、耐酸和耐碱手套;农业上使用的排灌胶管、氨水袋;气象测量用的探空气球;科学试验用的密封、防震设备;国防上使用的飞机、坦克、大炮、防毒面具;甚至连火箭、人造地球卫星和宇宙飞船等高精尖科学技术产品都离不开天然橡胶。

目前,世界上部分或完全用天然橡胶制成的物品已达7万种以上橡胶期货。其中,汽车工业和轮胎工业使用占天然橡胶需求70%左右。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造,10%用于橡胶管带,10%用于鞋材, 10%用于其他橡胶制品。轮胎制造所使用的天然橡胶中,约80%为20号胶;20号胶的使用已成为一个国家轮胎工业技术与工艺水平的主要标志。

上期所天然橡胶期货合约介绍

1 天然橡胶期货合约

2 天然橡胶标准合约附件

1、交割单位

实物交割以每手或其整数倍交割橡胶期货。

2、质量标准

国产天然橡胶(SCR WF)的内在质量和外包装,符合国标GB/T8081-1999橡胶期货。

进口3号烟胶片(RSS3)的内在质量和外包装,符合国际橡胶品质与包装会议(IRQPC)制定的《天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)》(1979年版)橡胶期货。

3、交易所认可的天然橡胶产地

国产一级标准橡胶(SCR5)为:海南省农垦耕地和云南省农垦耕地

进口三号烟片胶(RSS3)为:泰国、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡橡胶期货。

4、 交割仓库分布:基准库分布在上海、天津、青岛,非基准库分布在昆明、海口橡胶期货。

能源中心20号胶期货合约介绍

1 20号胶期货合约

2 20号胶期货合约附件

(1)交割单位

20号胶期货标准合约的交割单位为10吨,交割数量应当是交割单位的整数倍橡胶期货。

(2)质量规定

a. 用于实物交割的20号胶,质量应当符合上海国际能源交易中心20号胶质量标准橡胶期货。

上海国际能源交易中心20号胶质量标准

(3)注册商品

注册商品及相关生产企业(工厂)、品牌所涉的交割升贴水标准,由上海国际能源交易中心另行公告橡胶期货。

(4)指定交割仓库

指定交割仓库及交割升贴水,由上海国际能源交易中心另行公告橡胶期货。

影响天然橡胶期货价格变动的因素分析

1 天然橡胶国际供求情况

供求情况是影响天然橡胶期货价格最根本的因素橡胶期货。目前,全球天然橡胶生产大国是泰国、印度尼西亚、马来西亚、越南、中国和印度,天然橡胶主要出口国是泰国、印度尼西亚和马来西亚和越南,主要进口国是中国、日本等国。

2 自然因素

天然橡胶树的生长对地理、气候条件有一定的要求,适宜割胶的胶树一般要有5~7年的树龄,因此,可用于割胶的天然橡胶树的数量短时期内无法改变橡胶期货。

而影响天然橡胶产量的主要因素有:1、季节因素橡胶期货。进入开割季节,胶价下跌;进入停割季节,胶价上涨。2、气候因素。台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量而使胶价上涨。3、病虫害因素。如白粉病、红根病、炭疽病等,这些都会影响天然橡胶树的生长,甚至导致死亡,对天然橡胶的产量及价格影响也很大。

3 宏观因素

天然橡胶作为一种重要的工业原料,其价格波动与国际、国内经济大环境可以说休戚相关橡胶期货。当经济大环境向好,市场需要发展及需求充足,此时,对天然橡胶的需求量就会增加,从而推动其价格上涨;相反,当经济大环境向恶,市场悲观情绪严重、需求不足,此时,对天然橡胶的需求就会减少,从而促使其下跌。

4 下游用胶产业的发展

天然橡胶消费量最大的就是汽车工业(约占天然橡胶消费总量的65%),而汽车工业的发展带动轮胎制造业的进步橡胶期货。因此,汽车工业以及相关轮胎行业的发展情况将会影响天然橡胶的价格。尤其是汽车工业,它的发展情况直接关系到轮胎的产量,从而影响全球天然橡胶的需求和价格。

5 国际市场影响情况

天然橡胶在国际期货市场已经成为一个成熟品种,在东南亚各国的期货交易所占有一定的市场份额橡胶期货。因此,天然橡胶期货交易的主要场所,如日本的TOCOM和OME、中国的SHFE、新加坡的SICOM、马来西亚的KLCE以及泰国的AFET等期货交易所的交易价格互相之间也有不同程度的影响。

6 合成橡胶的生产及应用情况

橡胶制品随着工艺的不断改进,原材料的选用也有所变化,许多产品已经做到利用合成橡胶替代天然橡胶橡胶期货。伴随着合成橡胶工业的不断发展,其价格也越来越具有竞争性。当天然橡胶供给紧张或价格上涨时,许多生产厂商会选择使用合成橡胶,两者的互补性将会越来越强。同时,由于合成橡胶属于石化类产品,自然而然,其价格受其上游产品――石油的影响。而事实上,石油价格一直是不断波动的,因此,石油价格的波动也会通过影响合成橡胶的价格而作用于天然橡胶的价格。

附录:橡胶相关图表

图:橡胶产出季节性特征

数据来源:国信期货

图:天胶期货涨跌季节性特征

数据来源:上海期货交易所橡胶期货,东京商品交易所,国信期货

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