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「大叔带你学期货」螺纹钢期货基础知识

2个月前 (08-07)21

要问最能代表一个国家制造业规模的是哪种大宗商品螺纹钢期货?

小期想螺纹钢期货,这必须是“钢”!(o゜▽゜)o☆[BINGO!]

钢的产量代表了一个国家工业的规模和潜力,自工业革命以来,钢产量一直都是各个国家相互之间比较工业能力最简单粗暴的指标,而钢铁在期货市场也是仅次于黄金市值和交易量而排名第二的金属螺纹钢期货。

而螺纹钢是钢材里最重要的那一个,大到高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施,小到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板,螺纹钢都是不可或缺的结构材料螺纹钢期货。了解品种知识,有助于我们的交易!小期今天就和大家扒一扒螺纹钢期货!

螺纹钢基本情况

螺纹钢是热轧带肋钢筋的俗称,广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设螺纹钢期货。

图:钢材生产流程

数据来源:上海期货交易所 国信期货

1 螺纹钢生产

近十年,我国螺纹钢与线材的产量走势整体呈下降趋势,与钢材总产量的三周期走势类似,产地来看,螺纹钢主产区为江苏、河北、安徽、山东、广东,线材主产区为河北、山西、江苏、河南、山东螺纹钢期货。华东地区是我国螺纹钢最大生产,也是最大的消费地区,其产量约占国内总产量的 1/3,其次是华北和华中地区,三地产量合计约占全国 2/3。西部地区螺纹钢产量占国内比例较小,西南与西北两地螺纹钢产量仅占全国20%不到,此外华南地区螺纹钢产量占国内螺纹钢产量比重也仅为10%左右。

图:中国主要钢厂分布

数据来源:上海期货交易所 国信期货

2 螺纹钢消费

钢铁作为基础原材料,几乎用到国民经济的各行各业,下游行业需求非常分散螺纹钢期货。我国钢材消费主要集中在建筑、铁路、机械、汽车、家电、造船、石化、集装箱、五金、电力等领域,占钢材实际消费的80%以上,建筑领域对钢材的消费量占全部消费量的一半以上。

螺纹主要用于房屋、桥梁、道路等工程建设,螺纹的消费与中国固定资产投资、房地产投资等密切相关螺纹钢期货。

当中国经济高速增长时,螺纹的需求快速增加,价格不断上涨,而随着近几年中国经济增速放缓,固定资产投资减少,对螺纹的需求也明显减少,螺纹价格持续下跌螺纹钢期货。

华东地区既是我国最大的螺纹钢生产地区,也是我国最大的消费地区,区域内产销基本平衡螺纹钢期货。

3 螺纹进出口

我国螺纹钢出口在 2007 年达到高点,当年出口量为590 万吨,占国内螺纹钢产量的5.8%,2008 年后,受我国加征暂定出口关税影响,螺纹钢出口竞争力减弱,出口明显减少,2009 年以后年出口量基本在 20-30 万吨之间,占国内产量 0.1%-0.2%螺纹钢期货。2019年出口量6429万吨,占据国内产量不到1%。不过依据我国出口退税政策,目前我国出口螺纹钢普遍以含铬合金钢棒材之名大量出口。

图:钢材进出口量

数据来源:海关总署 国信期货

上海期货交易所螺纹期货

1 合约介绍

资料来源:上海期货交易所

质量要求(一)用于实物交割的螺纹钢,质量应当符合 GB/T 1499.2 2018 《钢筋混凝土用钢第2部分螺纹钢期货。

(二)交割螺纹钢的尺寸、外形、重量及允许偏差、包装、标志和质量证明书等应当符合国标 GB/T 1499.2 2018 《钢筋混凝土用钢 第 2 部分:热轧带肋钢筋》的规定螺纹钢期货。

(三)用于实物交割的螺纹钢其长度为9 米或 12 米定尺螺纹钢期货。

(四)每一标准仓单的螺纹钢,应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成,并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续十日,且以最早日期作为该仓单的生产日期螺纹钢期货。

(五)每一标准仓单的螺纹钢,应当是交易所批准的注册品牌,应附有相应的质量证明书螺纹钢期货。

(六)螺纹钢交割以实际称重方式计量螺纹钢期货。每一仓单的实物溢短不超过±3%,磅差不超过0.3% 。

(七)仓单应由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具螺纹钢期货。

3 升贴水

(一)地区升贴水

天津地区螺纹钢和线材交割贴水130元/吨;江苏徐州地区螺纹钢交割贴水70元/吨;

(二)牌号升贴水

牌号为HRB335或HRBF335的螺纹钢替代交割贴水130元/吨螺纹钢期货。

4 历史走势

下图为自上市以来螺纹期货主力合约的月K线走势螺纹钢期货。

图:螺纹期货主力合约走势

数据来源:文华财经 国信期货

影响螺纹钢期货价格变动因素

1 宏观经济形势

钢铁行业是一个与宏观经济周期联系极为紧密的行业螺纹钢期货。可以说,宏观经济形势是决定钢铁价格涨跌的最重要的因素。近几年来,我国经济增速放缓,“四万亿”后无论是基础设施建设还是房地产市场,固定资产投资的增速都在放缓,对钢铁需求增速明显下降,钢材价格跌多涨少。

2 国内竞争形势态势对市场影响

国内市场竞争态势对市场价格的影响也不容忽视螺纹钢期货。不同结构的钢厂选择的竞争战略不同,决定了市场竞争态势也会不同。

从全国市场看,螺纹钢市场基本属于完全竞争态势,国内没有任何一家钢厂处于主导地位,只有部分区域性的主导钢厂,比如河北钢铁之于京津河北地区;沙钢之于江浙地区;韶钢、广钢之于广东市场等,钢厂价格的调整更多的是影响其主导市场,其他市场关注的不多螺纹钢期货。

3 上下游成本约束价格的高点和低点

成本决定钢材价格上下限螺纹钢期货。供求关系决定价格趋势,但趋势不能无限延伸,市场价格的涨跌还要受到成本的约束。下游行业的成本决定了钢材价格的上限,当下游行业成本已经不能承受钢材价格的上涨,出现亏损的时候,市场价格由上涨转为下跌;钢铁行业平均生产成本决定了钢材价格的下限,当钢厂普遍出现亏损的时候,市场价格继续下跌的空间已经不大。

4 国内市场资金供应

资金决定钢材价格水平螺纹钢期货。当市场资金相对比较充足的时候,往往对应高价格,而当资金比较紧张的时候,往往对应低价格。以2011-2012年为例,由于银行收紧贷款,钢贸商资金普遍紧张甚至部分钢贸商的资金链断裂,尤其是2012年爆发的钢贸信贷危机,更是造成行业资金紧张,市场价格持续在低价位运行。

5 金融市场和大宗商品市场的影响

自钢材期货、铁矿石期货、焦炭期货、焦煤期货上市后,我国钢铁产品更具金融属性,钢铁产业链受到金融市场以及大宗商品市场波动影响较大螺纹钢期货。

期货市场与现货市场之间存在着既联系又抗衡的格局,增加了钢材市场的不确定性因素螺纹钢期货。

期货市场对现货市场走势有一定的影响,现货市场更能直观的反映市场形势的变化,远期市场的震荡与现货市场构成了相互制约的平衡,同时,也成了钢厂定价考量的一个重要因素螺纹钢期货。从螺纹钢期货与现货市场价格走势看,期货价格与现货价格有着较强的相关性。

6 市场预期的助推作用

市场预期起到放大的作用,可以通过改变供求及市场资金状况助推价格的涨跌幅度螺纹钢期货。如果市场对未来价格走势预期上涨,经销商往往会比较积极的订货和增加库存,市场资金也会大幅增加;同时,市场库存的增加起到拉动需求增长的作用,会刺激市场价格的进一步上涨;反之亦然。

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