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沪深300股指期货合约4月16日皆高开后震荡回落(转载)

1个月前 (08-12)17

[世华财讯]沪深300指数4月16日低开后震荡整理,股指期货当月合约升水59.27点沪深300股指期货。

   沪深300指数4月16日低开后震荡整理,收报3,356.33点,跌38.24点或1.13%沪深300股指期货。沪深300权重股整体下跌,前20权重股合计拖累指数约16.6点,其中金融地产股拖累指数约15.2点,能源股拖累指数约1.0点。

   股指期货合约皆高开后震荡回落,各合约收盘均上涨,其中IF1012涨幅最大,涨4.65%;IF1005涨幅最小,涨0.49%;IF1006和IF1009分别涨1.25%和3.32%沪深300股指期货。受国内经济强劲增长为股市提供长期向上坚实基础影响,各合约合约价格呈现近弱远强的牛市格局。股指期货首日交易活跃,目前合约IF1005成交量最大,成为主力合约。此外,各期指合约均出现高换手率现象,这体现了目前市场短线炒作氛围较浓,市场交易以投机为主。而这或是因为目前开户投资者多来自投机性较强的商品期货市场以及套期保值和套利操作面临流动性风险和成本较高等因素影响。

   受经济数据向好显示国内经济增长强劲和国内投资者对市场新品种有做多习惯影响,股指期货各合约今日迎来开门红,各合约均大幅高开,合约价格呈现近弱远强的牛市格局沪深300股指期货。之后受现货指数下跌以及巨大的套利空间促使投资者进行套利交易影响,午盘各股指期货合约均震荡小幅回落但整体表现仍远强于现货指数,各期指合约基差进一步扩大,期现走势背离现象较为严重。午后随着期指市场投资者逐渐恢复理性,期现市场联动性有所加强,各期指合约跟随现货指数出现冲高回落走势且波动幅度加大。截至收盘,各期指合约与现货指数基差仍超过合理水平,存在较好正向套利机会。据简单测算,相对于现货指数16日收盘价3356.33点,各期指合约的无套利区间分别为,IF1005(3340.45,3380.78), IF1006(3343.86,3384.23), IF1009(3395.47,3354.97), IF1012(3366.11,3406.75)。而股指期货合约交易首日涌现大量套利机会,主要是因为目前国内股指期货市场参与者较少,市场的有效性不足所致。据报道,目前股指期货开户数为9000多户;而由于机构参与股指期货交易的相关细则尚未明确,导致具有强烈套期保值需求的公募基金、券商、保险和QFII等大型机构多数对股指期货交易保持观望态度,截至目前,开户的机构投资者名单里并没有出现证券公司、基金管理公司等。此外,市场目前套利成本太大,使市场的套利“纠偏”动能降低。对于股指期货套利而言,最简单且成本最低的方式是通过与指数一致的ETF进行,但是现在市场上缺乏沪深300ETF产品,就导致套利要么是通过完全复制指数的单独构建现货组合的高成本方式,要么就是通过其他拟合方式如通过统计学方式构建相对少数成分股的投资组合或者通过其他ETF如上证50ETF、上证180ETF和深证100ETF的组合方式模拟进行但误差较大,这几种方式都存在成本高、可靠性差的缺点,难以进行有效的套利。

   现货市场板块方面,期货概念股下跌,中国中期(000996)跌9.82%,美尔雅(600107)跌7.89%沪深300股指期货。股指期货今日正式交易,首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约,挂盘基准价均为3399点。IF1005开盘报3450点,IF1006开盘报3470点,IF1009开盘报3600点,IF1012开盘报3618点。目前市场上的股指期货概念股,主要包括纯期货概念股和券商股两类。纯期货概念股包括中国中期、中大股份、美尔雅、弘业股份等。此外,国内几大证券公司旗下都有期货业子公司。由于证券公司同时是融资融券业务即将推出的受益者,海通证券、中信证券等券商股在前期行情中有过多次表现。然而,今日股指期货甫一推出便导致相关概念股大幅走低,这里存在利好兑现的因素。同时,纯期货概念股的业绩基础往往较差也是容易遭打压的原因之一。

   地产类股下跌,万科A(000002)跌0.77%、金地集团(600383)涨0.94%沪深300股指期货。国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议,研究部署遏制部分城市房价过快上涨的政策措施。会议确定:一是抑制不合理住房需求。实行更为严格的差别化住房信贷政策。对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭,贷款首付款比例不得低于30%;对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍;对贷款购买第三套及以上住房的,大幅度提高首付款比例和利率水平。地方政府可根据实际,在一定时期内采取临时性措施,严格限制各种名目的炒房和投机性购房。加快研究制定合理引导个人住房消费、调节个人房产收益的有关税收政策。而因为首付的增加,可能拖延部分购房者的购房需求,市场如果难以避免出现房价下跌的话,还可能出现断供潮。

   煤炭类股下跌,中国神华(601088)跌1.71%、大同煤业(601001)跌1.62%沪深300股指期货。纽约商交所五月原油期货下跌0.4%,至85.51美元/桶,因美国首次申请失业救济人数意外增长。国务院常务会议出台相关房地产政策,同时建议地方政府可根据实际,在一定时期内采取临时性措施,严格限制各种名目的炒房和投机性购房。而房地产政策的出台可能会影响楼市成交量,进而影响固定资产投资,对钢铁、水泥等用电大户的需求量造成影响,进而影响煤炭需求量。不过,本月开始的全国安全生产大检查将持续两个月,除了影响现有矿井的产量,也将对复产煤矿、在建煤矿的投产日期起到拖后作用;预计未来两个月全国范围内煤炭供给将继续受到制约;持续干旱导致近期火力发电需求上涨,电厂也即将启动夏季电煤储备。因此,短期煤价可能仍有上涨空间。

   银行类股下跌,招商银行(600036)跌2.49%,交通银行(601328)跌1.09%沪深300股指期货。为遏制近期部分城市房价过快上涨势头,国务院常务会议规定对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。预计新政实施后投资性住房需求将得到极大遏制,自主性需求者短期内也可能采取观望等待房价回落的态度,短期内银行个贷增量和收入将有所回落,不过长期来说,新政将引导银行对于自主性住房贷款给予更大支持,个贷长期发展前景仍被市场看好。此外,零售贷款结构的逐步变化长期将提高银行资产的收益能力,同时银行对于房地产开发业贷款的主动调控将有利于资产质量的长期稳定,而融资融券及股指期货的推出,也将使银行间接受益,融资融券推出后,银行可通过抵押贷款、针对券商开展融资融券业务而发放专项贷款等措施,令资金通过合法途径间接进入股市,由此进一步增加银行类公司的业务收入和利润来源。另外,股指期货的推出也将给理财产品市场以及保险产品市场带来新的机遇。良好的基本面和低估值优势或使银行板块个股下跌空间有限。

   开盘 收盘 涨跌 涨跌幅(%)基差 成交量(手)持仓量(手)日增仓(手)

  HS300 3,388.29 3,356.33 -38.24 -1.13

  IF1005 3,450.00 3,415.60 16.60 0.49 -59.27 48,988 2,702 2,702

  IF1006 3,470.00 3,441.60 42.60 1.25 -85.27 4,908 404 404

  IF1009 3,600.00 3,512.00 113.00 3.32 -155.67 1,730 182 182

  IF1012 3,618.80 3,557.00 158.00 4.65 -200.67 2,831 302 302

  (陶玮玮 撰稿)

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