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原油期权挂牌上市 原油市场形成“三位一体”格局

1个月前 (08-15)17

本报记者 李哲 北京报道

6月21日上午9时,原油期权在上海期货交易所(以下简称“上期所”)子公司上海国际能源交易中心(以下简称“上能交易中心”)正式挂牌交易原油期权。随着上海原油期权正式挂牌,原油期权将作为国内原油市场的重要补充,形成现货、期货、期权“三位一体”的有机格局。

《中国经营报》记者从上期所了解到,原油期权正式挂牌交易,代表着上能交易中心首个对外开放的期权品种成功实现挂牌交易原油期权。原油期权的上市是对原油期货市场的有效补充,有利于提高期货市场价格发现的效率,同时将进一步丰富涉油企业的避险工具,提升原油产业链企业在风险管理上的效率和精度。

原油价格存波动风险

2020年,我国经济受到疫情影响,但原油的需求仍继续增长,炼油规模逐步扩大原油期权。目前我国已成为全球第二大原油消费国和第一大原油进口国。统计数据显示,2020年我国原油表观消费量7.36亿吨,原油进口量5.41亿吨,对外依存度高达73.5%,原油为支撑和保障我国经济发展起到了十分重要的作用。

原油价格波动剧烈的同时,我国对进口原油的需求量也在增长,这样的局面无形中增加了炼化企业的运行风险原油期权。“这引发了炼油企业对于风险管理的需求巨大而迫切,运用期货市场参与套期保值、稳定和扩大生产经营的意愿日益加大。”石油和化学工业联合会副秘书长、信息与市场部主任祝昉说道。

从细分市场来看,我国是全球航煤消费第二大国,2008~2018年十年间,我国航煤消费年均增长达11%,2019年接近100万桶/日,约占全球消费量的1/8原油期权。而航空煤油成本占据航空公司总成本的30%左右,因此航空公司对原油价格的避险需求、风险管理需要非常强烈。

中国航空运输协会常务副理事长潘亿新表示:“航空煤油是原油下游重要的产品之一,原油是世界上最重要的商品之一,关系到人民生活的方方面面原油期权。随着我国经济的持续快速发展和人民生活水平的逐步提高,我国对原油需求不断增长且规模巨大。”

上期所党委书记、理事长,上能交易中心董事长姜岩表示,近年来,上期所始终致力于为能源产业提供丰富、完善的风险管理工具原油期权。2020年,上海原油期货累计成交4158.58万手,累计成交金额11.96万亿元;价格客观反映国内供需,并逐步由境内到岸价向亚太地区贸易集散地价格转变,与欧美原油期货形成良好互补;一般法人和境外客户日均持仓占比分别上升至42%和25%左右;累计交割8515.9万桶,是2019年的4.8倍。

原油期权应运而生

作为当前全球第二大原油消费国和第一大原油进口国,我国已经成为带动全球原油产业链发展的重要力量原油期权。

在此背景下,基于原油期货合约的原油期权上市可谓水到渠成原油期权。“随着我国涉油企业逐步向高质量发展转型,产业企业在风险管理上的认识不断深入,对原油价格的风险管理需求走向更加专业化、精细化。原油期权的上市将形成对原油期货市场的有效补充,进一步完善国内实体企业的避险体系,提升原油产业链企业在风险管理上的效率和精度。”姜岩说道。

随着上海原油期权正式挂牌,原油期权将作为国内原油市场的重要补充,形成现货、期货、期权“三位一体”的有机格局,将为我国原油产业链各企业提供更加丰富的多样化和精细化的风险管理工具,提升企业稳健经营水平,进一步增强企业竞争力原油期权。姜岩表示:“原油期权的上市,定将为原油产业链各企业风险管理作出应有的贡献。”

对于上海原油期权正式挂牌,祝昉表示,原油期权上市,将进一步丰富原油价格风险管理工具,有助于期货市场功能的进一步有效发挥,提高炼油企业的风险管理能力,推动原油产业链上的结构调整和转型升级,提高我国炼油企业的市场竞争力和国际化经营水平,提升我国炼油业在国际市场体系中的作用和地位原油期权。

中国航空运输协会常务副理事长潘亿新则表示,原油期权的上市,将有助于期货市场功能的进一步有效发挥,为航空运输企业提供更多风险管理工具,提升我国航空运输行业的市场竞争力,增强我国涉油企业在国际市场体系中的作用和地位原油期权。同时,原油期权在上能交易中心场内上市,能与场外期权相互协同,达到场内场外期权共同发展。

事实上,自2018年上市以来,上能交易中心通过引入做市商机制、结算价交易机制、发布日中交易参考价、拓展原油交割库容、更新原油交割品级等一系列措施,总体运行稳中有进,在疫情冲击和大宗商品市场剧烈波动的情况下,展现出较强的韧性和自我修复能力,为实体企业管理风险提供了切实可靠、稳定有效的场所,市场功能得到较好发挥原油期权。

“2018年上能交易中心上市以来,成交量排名全球第三,价格发现和套期保值功能得到有效发挥,是原油产业链的风险管理有效解决途径原油期权。与此同时,上海原油期货的对外开放功能也取得了巨大进展,为实体企业开展国际化经营提供了助力。上海原油期货市场为炼油产业的可持续发展发挥了重要作用。”祝昉说道。(编辑:董曙光 校对:颜京宁)

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