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沪铝周报 | 消息面干扰不断,铝价走势偏强

1个月前 (08-17)20

摘要

利多:

1、近期消息面干扰持续,澳大利亚Tomago铝厂因员工被隔离可能会面临减产风险沪铝。该铝厂位于新南威尔士州,是澳大利亚最大的铝冶炼厂,年产能59万吨。

2、广西明确提出计划对全区电解铝企业实施错避峰用电,要求在2021年8月15日前用电平均负荷降低30%以上沪铝。预测减产规模将达到45万吨。结合之前内蒙、云南、河南等地,目前工停产产能约达210万吨左右,市场对下半年供应偏紧预期大幅提升。

利空:

1、限电对加工企业的影响亦开始体现沪铝。2021年8月7日河南省部分地区大型工业企业视情况限电50%,十千伏以下工业企业全部停产。多数企业反馈此次限电限产约持续3周,本次限电预计影响铝板带箔运行产能共208.5万吨,在此期间对原材料采购量预计减少10-12万吨。

2、上周四SMM统计国内电解铝社会库存73.9万吨,较前一周四小增0.7万吨,周内无锡及南海地区转为小累,主因无锡地区到货紧张情况较前期有所缓解沪铝。同时第三批抛储节点临近,若抛储数量偏多,对价格将产生明显压制。但近期亦有传闻说受疫情影响,抛储时间可能延后。

小结:近期供应端干扰不断,市场对供应偏紧预期抬升沪铝。而限电导致部分地区工业电价抬升,同时导致部分地区氧化铝企减产,电解铝生产成本也出现明显抬升。消费端河南地区铝加工企业虽然出现不同程度减产或停产,短期对铝锭消费造成一定影响,但实际更多是对成品库存的消化。考虑到“金九银十”消费旺季即将到来,加工企业补库需求有所提升,供需格局转变之下,铝价易涨难跌。

行情回顾

本周沪铝呈现震荡偏强走势,价格再次回到20000元/吨上方沪铝。周初电解铝社会库存降幅明显收窄,价格小幅回落。而后广西发布全区电解铝企业限产30%,多头情绪再被点燃,价格持续走高。临近周末,社会库存小幅增加,部分多头选择获利离场,价格略有回落。技术面看,多根均线齐头向上,呈明显的多头排列,短期铝价高位震荡概率较大,预计短期铝价运行区间为19500-20600元/吨。

价格影响因素分析

1、国际宏观:美国经济数据总体向好沪铝,消费者信心意外下滑

美国经济数据总体向好,但消费者信心意外下滑表明经济复苏仍有忧虑沪铝。

美国国会参议院批准1万亿基建法案与3.5万亿开支计划,财政刺激预期加强,不过后续仍需众议院通过沪铝。

多位美联储官员认为接近缩债条件,美联储公布缩债计划或已临近沪铝。

疫情扰动持续,欧洲经济数据略有放缓沪铝。

总的来说,疫情发展及美联储缩债计划预期给市场带来压力,而美国财政宽松预期给市场带来支撑;从市场反应来看,当前情绪倾向于乐观,但仍需关注财政货币政策及疫情带来的不确定因素沪铝。

2、国内宏观:7月工业生产景气度走弱沪铝,同比增速有所放缓

7月统计局制造业PMI小幅下滑,其中生产PMI为51.0%,比上月回落0.9个百分点,创下2020年3月以来新低,主要受到极端天气以及钢铁限产的影响沪铝。从高频数据来看,7月主要生产指标均环比走弱,7月30日高炉开工率为57.04%,较6月25日回落3.35个百分点;PTA开工率也由7月1日的81.7%回落至7月30日的73.1%;钢铁产量方面,7月上中旬粗钢产量环比下滑7.1%。

国家能源局指出,7月份,中国经济持续稳定恢复,全社会用电量持续增长,达到7758亿千瓦时,同比增长12.8%,较2019年同期增长16.3%,两年平均增长7.8%沪铝。分产业看,第一产业用电量102亿千瓦时,同比增长20.0%;第二产业用电量5068亿千瓦时,同比增长9.3%;第三产业用电量1422亿千瓦时,同比增长21.6%;城乡居民生活用电量1166亿千瓦时,同比增长18.3%。

发改委:全国煤炭产量明显增加,需求持续回落,电厂供煤已经大于耗煤;调度数据显示,8月10日全国统调电厂供煤740万吨,创夏季历史新高,比前期正常水平增加近60万吨;耗煤720万吨,比峰值回落近30万吨;预计后期,随着煤炭产能陆续释放,产量还将继续增加,煤炭供需形势将进一步好转沪铝。

发改委、国家能源局:鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模;在电网企业承担风电和太阳能发电等可再生能源保障性并网责任以外,仍有投资建设意愿的可再生能源发电企业,鼓励在自愿的前提下自建储能或调峰资源增加并网规模沪铝。对按规定比例要求配建储能或调峰能力的可再生能源发电企业,经电网企业按程序认定后,可安排相应装机并网。

3、库存情况:电解铝库存周度累库0.7万吨

08月12日,国内电解铝社会库存:上海地区7.2万吨,无锡地区26.8吨,南海地区20.0万吨,杭州地区8.4万吨,巩义地区3.3万吨,天津6.5万吨,重庆0.3万吨,临沂1.4万吨,消费地铝锭库存合计73.9万吨沪铝。周内无锡及南海地区转为小累,主因无锡地区到货紧张情况较前期有所缓解,同时周内铝价高位震荡下游刚需出库环比小有萎缩,南海地区有部分西北地区铝锭集中到货。

4、持仓情况:持仓量大幅增加

截至08月13日,上期所铝总持仓509741手,较上周484050增加25691手,本周铝价震荡偏强,总持仓量大幅增加,以多头增仓为主沪铝。

结论与操作建议

宏观风险仍存,消息面干扰不断,国内外电解铝受疫情、限电等因素影响,供应端预期持续偏紧沪铝。消费端短期影响较大,社会库存维持小幅累库。但消费旺季“金九银十”临近,预计短期铝价震荡偏强概率较大。

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未完待续....

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