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回购利率延续上行,10年期国债期货创逾一个月新低|债市综述

4周前 (09-16)25

// 债市综述 //

9月13日,现券期货早盘窄幅震荡,午后现券期货同步走弱10年期国债期货。国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.33%,创7月27日以来新低;银行间主要利率债收益率上行2-3bp,10年期国债收益率创8月16日以来新高;银行间市场资金供需显紧平衡,回购利率延续小幅上行。

周一,国债期货全线收跌,10年期主力合约跌0.33%,创7月27日以来新低,5年期主力合约跌0.20%,2年期主力合约跌0.09%10年期国债期货。A股方面,两市股指走势分化,沪强深弱格局重现;上证指数收涨0.33%,深证成指跌0.45%,沪深300跌0.44%,科创50跌2.97%,创业板指跌1.17%。

(图片来源:Wind金融终端)

银行间主要利率债收益率上行2-3bp,10年期国开活跃券210210收益率上行2bp报3.21%,5年期国开活跃券210203收益率上行2.95bp;10年期国债活跃券210009收益率上行2.5bp报2.8875%,创8月16日以来新高,5年期国债活跃券210011收益率上行2.5bp10年期国债期货。

江海证券表示,周一债市全天利率持续走高,或与理财资产监管有关10年期国债期货。早盘基本平开,临近午盘波动依旧不大,整体在1bp内;午后利率或受消息面影响开始逐步抬升,直到3点左右开始横盘震荡。全天现券利率上行3bp左右,国债期货十年主力跌幅0.33%。

(图片来源:Wind金融终端)

信用债方面,恒大地产债券涨跌不一,“19恒大01”跌超30%盘中临时停牌,“15恒大03”跌超7%,“20恒大02”跌超6%,“19恒大02”和“20恒大01”涨超5%10年期国债期货。富力地产债券表现分化,“18富力10”涨超9%,“18富力08”跌超3%。

消息面上,据券商中国,为解决恒大财富投资产品兑付问题,恒大方面已公布三种兑付方案供投资者选择10年期国债期货。周一晚间,恒大集团发布声明称,网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实。联合资信和惠誉同时将富力地产评级展望调整为“负面”。

此外,涨跌幅居前的债券有,“16景峰01”跌超29%,“19中金05”跌近6%,“PR沪建债”跌超4%,“12兖煤02”跌超4%,“PR16晋城”跌超3%;“16陕高速可续期债01”涨超6%,“21兰州建投MTN001”涨近4%,“18联想01”涨超3%10年期国债期货。

(图片来源:Wind金融终端)

银行间市场资金供需显紧平衡,回购利率延续小幅上行10年期国债期货。进入9月中旬后地方债发行再掀小高潮,此外月中税期临近以及跨季需求逐步升温,本周又有6000亿元MLF到期,多重压力叠加之下供给呈现不稳定。

交易员表示,本周MLF如何续做是关注焦点,一方面7月降准对MLF的置换效应前两月已释放,加之上周央行官员关于流动性的表态对市场宽松预期有所打压,另外正值跨月前关键时点,政策预期走向也等待9月MLF续做的引导10年期国债期货。

(图片来源:Wind金融终端)

华林证券指出,9月以来资金面走势已与往月产生较大差异,月初未见略偏宽松状态,资金供需更显均衡,回购利率波幅明显减弱10年期国债期货。R001仅1日低于2.00%,R007更是几乎围绕OMO利率2.20%位置波动;日内波动也较为有限,能观察到资金向2.20%位置趋近。或是资金波动有限因素,以资金面情况作为参考的多头目前动力缺乏。鉴于此前多头情绪过浓,在做多因素缺乏情况下,多头已现疲软,交易账户需谨慎做多防止遭遇踩踏。关注MLF续作情况。

国君固收认为,后续债市将经历宽信用+紧货币的挑战10年期国债期货。宽信用以及投资企稳,除了“适度”提前基建的指引,资本市场预期的发酵,近期能观察到的一些增量信息也显示出,信贷结构可能好转、供给提速以及欠配逻辑受到挑战,企业债净融资回暖的趋势能够持续。

// 债市要闻 //

1、工信部:将建立长效机制进一步缓解中小企业面临的资金压力

工信部表示,下一步将建立长效机制进一步缓解中小企业面临的资金压力,推动银行、金融机构加大延期还本付息、信用贷款等政策落实的工作力度,支持小微企业以知识产权、仓单等动产质押融资10年期国债期货。通过中小企业发展专项资金,重点引导支持国家级专精特新“小巨人”企业高质量发展;还要实施产业基础再造工程,开展强链补链专项行动,支持中小企业融入供应链、创新链、价值链。

2、两千亿中小银行专项债额度将用完10年期国债期货,超九成注资对象来自农信系统

据澎湃新闻,用于支持化解地方中小银行风险的2000亿元专项债接近使用完成10年期国债期货。据统计,截至目前,中小银行专项债已用额度为1953亿元,目前共计注资了289家中小银行业机构。

3、江苏省发改委率先制定并实施企业债券风险分级分类管理制度

江苏省发改委在全国率先制定并实施企业债券风险分级分类管理制度,常态化运行企业债券兑付定期调度机制,在全面落实注册制改革的同时提升企业债券风险防范的精准性和有效性,积极防范化解企业债券领域各类风险10年期国债期货。全省企业债券偿债准备工作平稳有序,目前未发生兑付风险。

4、恒大集团:有关恒大破产重组言论完全失实

恒大集团发布声明称,网络上近日出现的有关恒大破产重组的言论完全失实10年期国债期货。公司目前确实遇到了前所未有的困难,但公司坚决履行企业主体责任,全力以赴复工复产,保交楼,想尽一切办法恢复正常经营,全力保障客户的合法权益。

5、恒大公布三大兑付方案10年期国债期货,现金、房产、车位、购房尾款

券商中国报道,为解决恒大财富投资产品兑付问题,恒大方面已公布三种兑付方案供投资者选择,包括现金分期兑付、住宅、公寓、写字楼、商铺、车位以及冲抵购买恒大楼盘尾款等多种可供选择的“抵债”兑付方案,任由投资者选择和组合搭配10年期国债期货。

6、山东三星集团:“18三星MTN001”兑付展期

山东三星集团有限公司公告称,公司已于9月12日支付“18三星MTN001”当期利息,本期债券的兑付日期自9月12日起本金展期2年,展期后兑付日变更为2023年9月12日,利息每年按期支付,兑付日一次性还本,展期期间票面利率为7.8%,原发行文件其他条款不变10年期国债期货。

7、联合资信和惠誉同时将富力地产评级展望调整为“负面”

联合资信公告称,维持广州富力地产公司主体和“16富力04”“16富力05”“18富力08”“18富力10”“19富力01”和“19富力02”的信用等级为AAA,评级展望调整为负面10年期国债期货。惠誉报告称,确认广州富力地产股份有限公司及其子公司富力地产(香港)有限公司长期外币发行人违约评级(IDR)为“B+”,展望由“稳定”下调至“负面”。

8、鹏元国际:将中国宏桥的国际评级上调至“BB-”10年期国债期货,展望稳定

鹏元国际公告称,将中国宏桥集团有限公司国际刻度的长期主体评级从“B+”上调至“BB-”,展望为稳定10年期国债期货。

// 资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,9月13日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%10年期国债期货。Wind数据显示,当日100亿元逆回购到期。

(图片来源:Wind金融终端)

资金面(CP):

银行间市场资金供需显紧平衡,回购利率延续小幅上行10年期国债期货。进入9月中旬后地方债发行再掀小高潮,此外月中税期临近以及跨季需求逐步升温,本周又有6000亿元MLF到期,多重压力叠加之下供给呈现不稳定。

(图片来源:Wind金融终端)

// 利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

(图片来源:Wind金融终端)

最活跃利率债成交统计(BBQ):

(图片来源:Wind金融终端)

10年国债连续活跃行情(GZHY):

(图片来源:Wind金融终端)

10年国开连续活跃行情(GKHY):

(图片来源:Wind金融终端)

T2112日内走势(TF):

(图片来源:Wind金融终端)

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

(图片来源:Wind金融终端)

信用债成交活跃统计(BBQ):

(图片来源:Wind金融终端)

信用债成交偏离监控(BBQ):

(图片来源:Wind金融终端)

// 同业存单 //

同业存单发行(NCD):

(图片来源:Wind金融终端)

同业存单成交(NCD):

(图片来源:Wind金融终端)

同业存单成交偏离监控:

(图片来源:Wind金融终端)

// 债券发行 //

9月13日,债券市场共发行184只债券,总发行量1741.12亿元,171只债券到期,27只债券提前兑付,5只债券回售,无债券赎回,总偿还量500.67亿元,当日净融资额为1240.46亿元10年期国债期货。

(图片来源:Wind金融终端)

从发债类型看,9月13日,债券市场共发行地方政府债26只,同业存单99只,金融债11只,公司债17只,中期票据3只,短期融资券21只,资产支持证券7只10年期国债期货。

(图片来源:Wind金融终端)

建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

// 招标情况 //

1、农发行3年期浮息新发债中标利率2.81%,全场倍数5.21,边际倍数17.67;农发行5年期固息增发债中标收益率2.9906%,全场倍数5.02,边际倍数2.810年期国债期货。

// 银行间债券市场交易结算日报 //

9月13日(周一),全国银行间债券市场结算总量为44,741.00亿元,较上日下降2.25%,交易结算总笔数为24,390笔10年期国债期货。其中,质押式回购38,916.92亿元,买断式回购175.94亿元,现券交易5,261.44亿元,债券借贷386.70亿元。银行间债券市场回购利率涨跌互现,其中,7天回购利率上行9.3bp至2.296%。

(图片来源:Wind金融终端)

// 债券重大事件 //

(图片来源:Wind金融终端)

// 海外信用评级汇总 //

(图片来源:Wind金融终端)

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