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利多因素纷至沓来,沪锌能“飞”起来吗

3周前 (10-06)15

近期美国股市持续上涨,国内宣布发行抗疫特别国债,市场情绪得到提振沪锌。从基本面来看,锌精矿加工费尚未止跌企稳,精炼锌冶炼厂利润进一步被压缩,供应端对锌价有一定的支撑。从需求端来看,车市、房市数据表现持续向好,车市产销同比增速由负转正,表明锌市下游需求也有所好转。在利好因素增多的提振下,沪锌将呈现振荡上涨的态势。

市场情绪受到提振沪锌,锌价表现偏强

近期,市场情绪被一系列宏观数据及消息提振沪锌。美国方面,6月非农数据好于预期,纳斯达克指数完全收复3月份以来的失地,并创下历史新高,外盘金属普遍回暖。国内方面,我国官方制造业PMI连续4个月位于荣枯线50%的上方,表明实体经济持续回暖;CPI也持续下降,通胀压力继续减小;另外,抗疫特别国债陆续发放,亦对市场氛围有所提振。受这些因素的影响,沪锌最近表现偏强。

供应依然偏紧沪锌,对锌价有所支撑

截至6月24日,北方锌精矿加工费为5100元/吨,处于年内低位,去年同期加工费为6850元/吨;南方锌精矿加工费为4900元/吨,亦处于年内低位,去年同期加工费为6350元/吨;进口锌精矿加工费为145美元/吨,去年同期加工费为280美元/吨沪锌。截至6月24日,精炼锌冶炼厂利润为1054.33元/吨,去年同期水平为3240.4元/吨。锌精矿加工费持续下调,表明国内锌精矿供趋紧,精炼锌冶炼厂利润不高,将打击炼厂生产积极性,这些都将为锌价提供支撑。

图为锌精矿加工费走势

库存方面,截至7月3日,上期所库存小计为95809吨,环比上周减少1896吨;期货库存为37146吨,环比上周减少104吨沪锌。国内库存去化态势延续,利好锌价。

下游行业数据表现回暖沪锌,需求端有所恢复

从锌的下游行业数据来看,主要行业数据已经有所回暖沪锌。汽车方面,5月份,我国汽车产量为215.2万辆,环比提高2.48%,同比增加19.00%,同比增速由负转正;5月份,我国汽车销量为219.4万辆,环比提高5.97%,同比增加14.48%。汽车产销当月同比增速均扩大。

房地产方面,1—5月,房地产开发投资累计完成额为45919.59亿元,同比下降0.30%,同比增速比1—4月同比增速提高3.00个百分点;1—5月,房屋竣工面积为23687.12万平方米,同比增速比1—4月同比增速提高3.2个百分点,比2019年同期累计房屋竣工面积同比增速提高1.10个百分点沪锌。

基建方面,面对疫情,今年积极的财政政策将更加积极,多条公路、铁路以及其他基建项目将有序开展,这也将对锌需求形成提振沪锌。

综合来看,锌市下游相关行业数据继续向好,锌市需求将稳步回暖沪锌。

结论

综上所述,虽然海外疫情尚未得到明显控制,但近期主要经济体继续颁布刺激经济政策,提振市场情绪,伦锌走强将对沪锌形成提振,而国内锌精矿加工费持续下调,炼厂利润继续被压缩,对锌价提供了一定的支撑沪锌。从需求端来看,汽车市场以及房地产市场表现继续回暖,将为锌价上行提供动能。疫情方面,北京地区的疫情已经逐步控制,复产复工将继续进行。在利多因素增多的情况下,沪锌有望呈现振荡偏强的走势,继续测试17000元/吨整数关口。建议海外疫情进展以及突发消息对锌价造成的影响。(作者单位:广州期货)

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