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玉米期货价格暴涨,现货需求弱,外盘飙升,此时不空,还需何时?

3周前 (10-09)38

#国际食品价格11连涨#

本周观点

清明假期是玉米价格的“分水岭”,五月份以玉米现货的小幅落价为开端,和4月份形成鲜明对比玉米期货。今年农民售粮进度高于往年,东北地区基层种植户忙于春耕春种,无暇售粮,加上南方替代的优势逐渐显现,对玉米需求不足,购销整体清淡。近期贸易商腾库收麦,华北地区持粮主体库存压力比较大,再加上天气原因,持粮主体的出售玉米的积极性高,玉米市场将会迎来一波相对集中售粮期。加上深加工企业库存普遍偏高,山东深加工到货增加,近期玉米价格承压运行,甚至出现到车辆减少,价格依然低迷的状况,想象中的抢粮现象没有出现。而且随着全球玉米价格的上涨,饲料替代比例总体呈现增长态势,部分企业已经开始使用全麦配方,玉米饲料需求严重受挫,进而影响着玉米的消费。

期货技术方面,4月清明休市期间,小褚专门写文章,强烈建议大家再次抄底,短短几周时间完美达到目标,大幅上涨超过预期,再次证明抄底的成功玉米期货。五一节前小褚建议大家逢高做空,虽然也回落几十点。不过由于假期外盘美玉米大幅暴涨,造成周五玉米期货飙升,创出近期新高,逼近09合约历史高位,上方压力突现,风险积聚增加。但国内玉米现货价格微落,购销相当低迷。因此期货小褚认为诱多概率比较大,谨防大幅回落风险,还是建议大家逢高短空为主,此时不空,还需何时?等待低点重新接回来,长期看涨观点不变。同时建议大家关注玉米的看跌期权,建议大家买入玉米的看跌期权,投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!

行情回顾:

由于五一假期,上周只有两个交易日,在外盘美玉米暴涨10%的情况下,玉米期货2109合约开盘价2759元/吨,最高价2838元/吨,最低价2751元/吨,周五收盘价2817元/吨,上涨84元/吨,涨幅3.07%玉米期货。

现货方面

清明假期是玉米价格的“分水岭”,上周玉米市场依旧比较低迷,延续上周购销清淡的场面,部分地区甚至继续小幅下跌玉米期货。五月份以玉米现货的小幅落价为开端,和4月份形成鲜明对比。大家知道今年农民售粮进度高于往年,贸易商手中玉米多为高成本货源,有惜售、等价的情绪,加上南方替代的优势逐渐显现,对玉米需求不足,港口成交作业量依然不足,价格保持平稳。新麦上市时间愈发临近,近期贸易商腾库收麦,华北地区持粮主体库存压力比较大,再加上天气原因,持粮主体的出售玉米的积极性高,玉米市场将会迎来一波相对集中售粮期。加上深加工企业库存普遍偏高,山东深加工到货增加,近期玉米价格承压运行,甚至出现到车辆减少,价格依然低迷的状况,想象中的抢粮现象没有出现。

对于我们现货企业最为关心的基差来看(大连商品交易所),近期随着玉米期货价格大幅上涨,期现价差快速缩小玉米期货。

2020年国内玉米价格连续上涨,涨幅巨大,是17年来涨幅最大的一年玉米期货。为应对国内连续上涨的玉米价格,源源不断的进口成为有效手段之一,同时进口玉米也是为满足国内日益增长的生猪饲料需求,以及满足临储出尽后国储补库需求。

近期玉米现货下跌的一个利空因素就是进口替代玉米期货。根据数据统计,从2020年9月1日以来,中国一共购买了1542余万吨美国玉米。尤其是今年以来中国进口美国玉米量大增,中国买家成为影响美玉米出口销售数据的因素。

上周三美国农业部称,私人出口商报告取消了对中国销售14万吨玉米,原定在2020/21年度交货玉米期货。不过美国农业部(USDA)上周四公布的周度出口销售报告显示,截至4月29日当周,美国玉米出口净销售24.35万吨,较之前一周骤降77%。美国当前市场年度玉米出口销售净增13.73万吨,新销售61.30万吨。较之前一周下降74%,但前四周均值低72%,市场预估区间为净增20万-90万吨。当周,美国玉米出口装船219.51万吨,较前一周增加15%,较四周均值增加19%,其中对中国出口装船69.81万吨。  

同时因担心不利的干旱天气会影响巴西产量,出口需求向美国转移的预期也随之升温,CBOT玉米新高复新高,再次改写八年高位,进口成本也跟着飚高玉米期货。5月7日美国玉米进口到岸价为381.76美元,较前一日涨3.05美元,进口成本价为2816.99元,较前一日涨12.5元,11日内10日上涨,创下阶段高位。周五外盘美玉米再度上涨,预计进口成本进一步上涨。

中国的玉米消费中饲料占六成以上,玉米深加工占三成玉米期货。而且春节后往往是饲料和深加工企业的阶段性消费淡季,因此三月份市场价格经历一轮下跌。不过4月份随着基层余粮告竭,流动粮源见底,囤粮贸易主体采购成本高、惜售挺价看涨意愿强,以及外盘上涨等因素带动下,玉米价格再次经历上涨。

未来玉米价格走向何方?

我们知道2020年玉米收获季节以来,受玉米临储库存见底、产需存在缺口、资本炒作期货等一系列因素影响,加上去年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧,全球粮食价格上涨,造成去年玉米价格大幅上涨玉米期货。进入2021年,粮价上涨之路并未停歇,元旦开始更是再现抢粮大战。全球动物饲料需求激增,全球养牛业、养猪业和养鸡业的饲料谷物消费增幅远高于谷物产量的增度,推动农产品价格升至多年来的最高水平。同时因为玉米价格创下多年新高,亚洲饲料生产商正转向采购小麦,制约了玉米的饲料需求。

中国海关公布的数据显示,1-4月我国粮食进口量5079.2万吨,同比增长57.8%玉米期货。同时美国农业部(USDA)5月7日公布,民间出口商报告向中国出口销售136万吨玉米,2021/22市场年度付运。随着新麦上市越发临近,贸易商因腾仓需求出货速度或有所加快,都会对冲国内玉米供给不足的影响。而且随着饲料中玉米减量技术方案的实施,未来玉米需求有望大幅减少。

虽然今年玉米种植成本提高,但随着补贴的增加,种植玉米意愿增强,种植面积的上涨,都抑制今年玉米难以像去年那样疯狂上涨,加上替代品以及近期天气炒作升温,可以看出未来玉米价格依然存在较大不确定性玉米期货。

未来玉米价格还是存在一定的上涨空间,甚至有超越去年高点的可能性,玉米看涨预期仍然存在,但是短期内难以大幅上涨,期货价格反而大幅上涨,能否支持?大家一定要谨慎和理性看待玉米期货。

大家知道元月中旬,期货小褚在2900附近开始看空玉米期货,并且在1月29日期货小褚建议大家空单全部止盈,落袋为安玉米期货。期休市清明假期间,小褚专门写文章,强烈建议大家再次抄底,最近一段时间期货大幅上涨,超出小褚止盈目标,也再次证明抄底的成功。五一节前小褚建议大家多单止盈,并让大家逢高做空,虽然也回落几十点。不过由于假期外盘美玉米不断暴涨,造成上周五国内期货飙升,创出近期新高。距离09合约的历史高位2869,仅差一步之遥,上方压力突现,风险积聚增加。玉米现货市场需求不畅,还是比较低迷,期货能否带动玉米现货再次疯涨之旅,小褚对此深感疑问。因此期货小褚认为诱多概率比较大,谨防大幅回落风险,建议大家逢高短空为主,此时不空,还需何时?等待低点重新接回来,长期看涨观点不变。同时建议大家关注玉米的看跌期权,建议大家买入玉米的看跌期权,投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!

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