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生猪期货上市交易,首日全部下跌 专家提醒“谨慎投资”

2周前 (10-09)17

两头拴着红色绸带的“二师兄”格外显眼,为现场增添了一些喜气,这是全国首个活体交割期货品种生猪期货。伴随着一声铜锣响,生猪期货今天在大连市大商所成功上市交易。

中国证监会副主席方星海表示,生猪期货将进一步填补我国畜牧期货品种空白,与玉米、豆粕等期货期权一起,形成从种植、加工到养殖的完整产业链条的价格风险管理工具体系,可以服务的产业规模达数万亿元,有利于促进畜牧养殖业健康发展生猪期货。

昨天晚间,大商所公布了生猪期货首批挂牌三个合约LH2109、LH2111、LH2201的挂牌基准价生猪期货。不过,从首日行情来看,主力合约下跌幅度超过12%,其中LH2111合约收盘跌停。对此,有专家在接受红星资本局采访时提醒投资者,现货价格代表目前的供求关系,期货价格代表市场预测的未来供求关系,投资者一定要慎重投资。

原因:

规模2万亿生猪期货,市场呼吁“风险工具”

大连商品交易所党委书记、理事长冉华告诉红星资本局,生猪是我国价值最大的农副产品,2019年我国生猪出栏量约5.44亿头,市场规模已达到2万亿左右,养殖规模占全球的43%,产业链涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业生猪期货。

同时,生猪产业又是我国农业和农村经济的支柱产业之一,与“三农”密切相关,其稳定发展是实现乡村振兴战略和巩固脱贫攻坚成果的重要抓手生猪期货。“根据统计,我国目前养猪场数量超过6700万个,屠宰企业总数约1.4万家,饲料等企业数千家,相关产业链就业人数超过亿人。”冉华表示。

“不过,长期以来,我国生猪价格波动剧烈且频繁,给养殖户和产业企业生产经营带来极大的不确定性,利润难以稳定,市场对推出相关风险管理工具的呼声逐步增加生猪期货。”据透露,早在2001年,大商所就启动了生猪期货研发。“20年间,我国生猪产业发生了翻天覆地的变化。”冉华认为,曾经困扰生猪现货品种多样、缺乏质量标准,活体交割流程复杂、争议调解难等重大课题,伴随着产业的壮大成熟,以及一系列制度创新和科技支持得以有效解决,为生猪期货的上市提供了现实可能。

冉华向红星资本局分析认为,生猪期货上市后将为市场提供公开、透明和连续的价格参考,有利于养殖企业优化资源配置、合理控制养殖规模,促进整个行业健康发展生猪期货。

此外,牧原集团董事长秦英林指出,生猪期货专业人才进入生猪行业,能够缓解企业猪周期阵痛,规避生产和经营风险,让更多的养猪人受益,同时也能稳定市场供给,让更多的消费者受益生猪期货。

亮点:

增强议价能力生猪期货,两家川企入局

早在1月5日的时候,大连商品交易所就发布了《关于生猪期货交割业务有关事项的通知》,明确了交割区域、地区升贴水、指定交割仓库等信息生猪期货。

红星资本局注意到,此次最大的亮点就是四川也被纳入交割区域,指定交割仓库名单里有两家四川的生猪集团,分别是新希望六和股份有限公司和四川德康农牧食品集团股份有限公司生猪期货。

四川省金融监督管理局今天也在官方网站上发布了信息给予了确认生猪期货。该局指出,四川省纳入生猪期货交割区域,是落实四川省政府与大商所签署《战略合作协议(2020年版)》的重要举措,将进一步发挥金融衍生品工具在服务四川省现代农业“10+3”产业体系的重要作用,助力四川省生猪产业的规模化、标准化和现代化。

根据大连商品交易所调研发现,此次入局的德康农牧和新希望去年出栏分别为150万头、355万头生猪期货。

那么生猪期货,对于入局的两家川企又将意味着什么呢?

华期创—成都投资有限公司、华西期货风险管理子公司衍生品部负责人张一苇在接受红星资本局采访时认为,两家川企将增强其议价能力生猪期货。具体来说:第一、多了一个销售渠道。“他们除了可以现货销售外,还增加了以期货的形式进行销售。”第二、控制成本,有效防控风险。“现货销售的最大风险就是价格的不确定性。”张一苇认为,两家川企养殖的猪虽然还没出栏,但现在可以通过期货的形式提前售卖。“如果届时期货的价格低于现货价格,他们直接交割掉,再以现货的价格出售。”不过,在张一苇看来,一般情况,届时两者价格会一致,甚至还会出现期货价格高于现货价格的状况。“这样的话,他们就实现了套利。”

行情:

首日全部下跌 专家提醒“谨慎投资”

根据大商所发布的业务细则来看,生猪期货合约采用实物交割,交易代码为LH,合约月份为1、3、5、7、9、11月生猪期货。交易单位为16吨/手,报价单位为元(人民币)/吨。最小变动价位为5元/吨,交易指令每次最大下单数量为50手。

此外,生猪期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额,按照《大连商品交易所风险管理办法》相关规定执行生猪期货。最后交易日为合约月份倒数第4个交易日;最后交割日为最后交易日后第3个交易日。

另外,为了保证期货市场的顺利运行,大商所还在制度设计上形成了“前置管理、简单交割、多元模式、严控风险”为主的制度体系生猪期货。

红星资本局注意到,昨天晚间,大商所公布了生猪期货首批挂牌三个合约LH2109、LH2111、LH2201的挂牌基准价,分别为30680元/吨、29680元/吨、28680元/吨生猪期货。不过,值得注意的是,生猪期货首批挂牌交易的最近月份合约为9月合约,即市场交易的是2021年9月、2021年11月、2022年1月份的价格,而非当前市场价格。

上市首个交易日,截至收盘生猪期货。LH2201合约最新报价为24140元/吨,跌幅为15.83%;LH2111合约收盘跌停,最新报价24935元/吨,跌幅15.99%;LH2109合约最新报价为26810元/吨,跌幅12.61%。

为此,高级经济师周正国向红星资本局分析认为,期货市场的功能或者本质之一就是远期的价格发现,这样利于引导行业预测未来,安排生产计划,平衡市场供求关系生猪期货。“在我们的市场调研中,生猪期货的挂牌基准价在30000多元的期望预期太高了,25000元至28000元在合理的范围之内。”在周正国看来,今天除了猪肉期货下跌外,股市整个猪肉板块都在走弱。张一苇认为,今天的行情符合市场预期。

“期货由于是对未来价格的预测,所以其投资的风险比股市还大生猪期货。”张一苇和周正国建议,投资者一定要谨慎。

●新闻多一点:

目前,美国、荷兰、匈牙利、波兰、欧洲和韩国的交易所开展过生猪类品种期货交易生猪期货。其中,美国的生猪期货市场跟随现货产业发展,先后经历了冻肉、活体以及指数三种形式的交易品种,现阶段瘦肉猪价格指数期货成交较为活跃。2019年成交量约2500万手。

红星新闻记者 李伟铭 李晨

部分图由受访者提供

编辑 白兆鹏

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