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螺纹钢期货周评(10.10)

2周前 (10-12)19

周度回顾节后螺纹钢主力合约跳空高开高走,在5800上方冲高承压后震荡回落,并最低下探至5700关口,随后再次反弹向上,周五夜盘重回5800上方,大幅增仓上涨,确认突破9月份的5400-5700波动区间,技术上已突破7月份的合约高点,打开了进一步向上空间,后市上涨高度取决于在供应端持续受压下需求的兑现强度,建议维持多头思路跟随趋势操作为主螺纹钢期货。

供需分析1.需求:全国建筑钢材日均成交量本周小幅回升,日均成交量回升至23万吨以上,螺纹钢周度表观需求量受假期影响大幅下降至在248万吨,但随着假期结束,预计现货需求将逐步恢复,需关注下周需求实际成交情况,螺纹钢需求受能耗双控及限电影响较小,实际需求估计会维持中性偏强水平,但需谨防出现超预期的需求变化情况螺纹钢期货。

(图:全国建筑钢材日均成交量 数据来源 :Mysteel)

(图:螺纹钢周度表观需求量 数据来源 :Mysteel)

2.供应:螺纹钢产量本周小幅回升至265万吨,仍处于近年以来偏低水平,目前各地限电政策仍在严格执行,是否会进一步放松及什么时间开始放松仍不确定,短期看钢厂产量持续回升空间有限,尤其是北方逐步进入供暖季,煤炭的偏紧供应仍会钢厂产能恢复形成制约,建议关注主要产区的限产限电政策变化螺纹钢期货。

(图:螺纹钢产量 数据来源 :Mysteel)

(图:高炉开工率 数据来源 :Mysteel)

(图:电炉开工率 数据来源 :Mysteel)

(图:螺纹钢吨钢毛利 数据来源 :Mysteel )

3,库存:本周螺纹钢库存因假期形成累库,社会库存累库20.9万吨,钢厂库存小幅去库3.6万吨,合计累库库17.3万吨;钢厂库存随着持续去库,库存水平已回落至疫情前同期水平,社会库存也较去年同期大幅下降,预计随着节后需求恢复,库存去库将延续,高库存压力将逐步释放,叠加供应端限产限电,螺纹钢供需结构将持续转变,后市关注去库边际变化是否会有超预期放大螺纹钢期货。

(图:螺纹钢社会库存 数据来源 :Mysteel)

(图:螺纹钢钢厂库存 数据来源 :Mysteel)

投资策略进入9月份后,供应端的扰动持续放大,从限产执行到国企预期提前完成限产目标,再到能耗双控及限电措施的升级,螺纹钢周度产量大幅回落至300万吨下方,库存持续去库,钢厂库存降至比疫情前还低的水平,社会库存也在持续下降,而需求基本了维持近年同期平均水平左右,供需结构持续维持双弱格局,但随着时间的推移,供需矛盾有望有望加大;技术上螺纹钢01合约已形成突破上涨走势,但今年政策变化对行情的扰动较大,盘面波动会有所反复,建议多头思路参与,但需谨慎追高,谨防冲高回落风险,可依托支撑回落买入操作为主,并注意控制风险螺纹钢期货。

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