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纯碱主力合约强势封板 这些关键点你要知晓!

2天前5

一、不同需求增速下的纯碱库存去化程度相差较大纯碱主力,最差需求下要到7月后库存才能达到去年同期水平

纯碱价格低位下,纯碱工业协会牵头纯碱企业进行自救,要求生产企业自2020年4月18日至2020年10月18日期间,降低30%负荷生产,并且自2020年5月开始,进行减产限产检查,对不按要求限产减产的企业进行处罚纯碱主力。对于后期的实施情况,我们现在还不得而知,但减产量之大确实对低位下的纯碱带来较大驱动,今日以开盘后快速封涨停给出了减产措施完美的答案。

对于纯碱的高库存始终是压制价格上行的阻力纯碱主力。在次我们主要分析一下,按30%限产情况下,库存去化的情况。纯碱库存增长速度很快,主要是因为下游需求太差,而纯碱厂家自身开工负荷下降的又比较少。比较1-4月的纯碱消费量,周度度消费量由高到低分别是1月>3月(-9.86%)>2月(-20.95%)>4月(-22.70%)。我们对后期的需求量分别按1-4月的水平去测算,然后根据限产量去核算产量,给出了库存去化的数据。如果后期需求仍如2月和4月一样如此之差,那么库存至少要到7-8月才能达到同期正常水平。如果能像3月水平,甚至1月水平(需求完全恢复到疫情前水平),那么库存去化会很明显。在5月底附近就可以达到正常库存水平。对于需求端,我们仍倾向于会逐步恢复,因此库存去化大概率是在6月附近就可以降到正常水平。

二、纯碱估值极低纯碱主力,具备做多价值

纯碱此次这么大力度的限产,是因为高库存压力叠加成本端的亏损,仅从估值看,纯碱具备做多价值纯碱主力。而玻璃尽管价格也低位,但是利润不错。纯碱限产驱动下,涨幅来看,纯碱做多价值高于玻璃。另外玻璃库存近期增幅减少,对纯碱也存在一个需求端支撑。短期仍会受到高库存压制,但具备长线做多价值,留底仓,滚动操作长线持有。

三、关注价差和期现套利机会

前面库存分析,如果后期需求仍像2月和4月一样弱势,那么前期高库存去化需要时间,对于05合约压力较大纯碱主力。随库存去化,更利于9月的纯碱基本面。因此库存压力大的企业可以关注05合约的卖套保机会,关注SA05在1450和SA09在1550附近压力。价差套利的关注9-1价差套利机会。

期海余生:部分文章非原创纯碱主力,旨在为大家提供最有价值的信息,祝愿所有做期货的朋友们,都能找到良好的学习途径,有效的交易工具,建立完善的交易系统,顺利实现盈利的目标,早日达到财富自由!

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