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棉花期货投资早报

1个月前 (11-01)33

市场投机:行情震荡为主,短期尝试逢低做多近月合约,高位择机轻仓布局远月空单,做好止损棉花期货。

产业操作:建议加工厂趁基差走弱时,择机逢高套保;纱厂可逢低建立虚拟仓储棉花期货。

种植收获:1、USDA10 月报告:因主产区得州单产降低,下调美棉 21/22 年度整体单产至 871 磅/英亩,产量下降 11 万吨至 392 万吨,预估期末库存下降 10.9万吨至 69.7 万吨棉花期货。尽管 21/22 年度中印美三国产量预计调减或维持,但因巴基斯坦和土耳其产量预估上升,上调全球产量 15.1 万吨至 2618.8 万吨,因中国、越南棉花消费下降,全球消费预估下调 15.9 万吨至 2686.8,期末库存上调 9.8 万吨。

2.2021/22 年度,中国棉花播种面积为 3107 千公顷(4660 万亩),较上年度减 3%棉花期货。2021 年新疆继续实行每吨 18600 元的棉花目标价格政策,

3. 1)截至 2021 年 10 月 21 日当周,净签约 21/22 年度美国陆地棉 8.19万吨,较上一周减少 0.7 万吨棉花期货。其中中国签约 4.37 万吨、土耳其签约 3.39万吨。2)装运 21/22 年度陆地棉 1.44 万吨,较上周减少 1.23 吨。其中中国装运 0.19 万吨。

供应方面:本年度国内产量稳定,但高质量棉花缺少,叠加美棉减产,全球棉花去库加快棉花期货。

需求方面:产业链资金面改善,库存去化,补库意愿有所升高棉花期货。

棉纺动态:国内棉花现货价格有所下跌,现货交投稳中略有好转,但变动不大棉花期货。新棉成本筑顶迹象逐渐明显,而下游订单一般,未能给予棉价较强的上行驱动,使得棉价整周处于偏弱震荡态势。纯棉纱市场整体成交气氛有所分化,广东地区限电有所放松,成交有所好转,但其他市场依旧维持前期偏弱成交气氛。纺企开机仍有小幅下调,主要因为山东及江苏地区限电政策加码的原因。库存方面变化不大,部分地区因开机下滑较多库存有所减少。全棉坯布市场交投与上周相 当,整体偏弱,需求难有释放,刚需订单为主,坯布价平稳运行。目前市场仅靠一些小型订单、或是补单为主维持,整体可维持至 11 月初。原料价格坚挺情况下、织厂利润压缩,整体维持盈亏水平线附近。市场平淡情况下,市场信心不足,预计后市维持刚需下单。

市场逻辑

1、籽棉交售进度过半棉花期货,棉农惜售情绪减弱,价格回落,高成本逐渐固化为 23000-25000,市场逻辑转向皮棉市场;

2、皮棉市场主要矛盾在于轧花厂高成本棉花流动不畅棉花期货,因当前属于抛储投放期,11 月前供需矛盾并不明显;

3、终端市场以疫情后恢复为主线棉花期货,国内服装消费增长进入瓶颈,海外市场持续回暖;

4、海外订单面临东南亚纺织业开工恢复,以及高内外价差对订单利润的吞噬棉花期货。

建议:行情震荡为主,短期尝试逢低做多近月合约,高位择机轻仓布局远月空单,做好止损棉花期货。

棉花棉纱数据监测

白糖期货投资早报

市场投机:当前郑糖跟随外盘上行棉花期货,自身暂时缺乏明显上涨驱动,不建议追高,但远期期价有望向进口成本靠拢,建议逢低做多远月合约

产业动向:国内部分主产区报价大幅上调,交投好转;巴西配额外进口糖利润持续倒挂,推升国产定价;内外价差不断拉大,预计第四季度进口将大幅减少棉花期货。加工糖厂还未对明年进口糖点价,在原糖价格高企的状态下,预计进口成本将继续上移。

种植产量:1.印度糖厂协会(ISMA)表示,印度2021-22年度(10月开始)糖产量预计在3,100万吨左右,基本持平于本年度的3,090万吨,其中包括分配给乙醇生产的340万吨糖棉花期货。

2. UNICA巴西糖业协会: 1)10月上半月巴西中南部双周糖产量114.6万吨,同比下降56.28%;累计糖产量3035万吨,同比减少12.49%;2) 双周制糖比39.11%,远低于去年同期的45.29%棉花期货。

3. ISO国际糖业组织上调了21/22年度全球食糖供需缺口至380万吨,此前5月预估的缺口为200万吨;此外ISO在季度报告中预测,21/22年度,全球糖产量小幅增加0.2%至1.706亿吨棉花期货。

4. 截止9月棉花期货,累计销糖量961.8万吨,同比减少23.2万吨;累计销糖率90.2%,同比减少4.4个百分点;9月单月销糖量85.33万吨,同比增加2.58万吨;

5. 当前工业库存为104.88万吨,同比增加48.26万吨棉花期货。

贸易情况

1. 据海关总署公布的数据显示: 9 月份进口食糖 87 万吨,同比增加 33.03万吨,环比增加 36.68 万吨; 2021 年 1-9 月累计进口食糖 383.61 万吨,同比增加 106.27 万吨,增幅达 38.31%棉花期货。2020/21 榨季累计进口食糖 633.53 万吨,同比增加 256.39 万吨,增幅达 67.98%。

2. 糖浆三项 9 月合计进口量为 7.49 万吨,同比减少 2.64 万吨,降幅26.06%;2021 年 1-9 月糖浆三项共累计进口 43.5 万吨,同比减少27.11 万吨,降幅 38.29%棉花期货。20/21 榨季,我国累计进口糖浆 80.85 万吨,同比增加 0.75 万吨。

3.巴西外贸部对外贸易秘书处(Secex)数据棉花期货,10 月截至第四周,巴西食糖和糖蜜累计出口量为 171.47 万吨,日均出口量为 11.43 万吨,较去年同期的 19.75 万吨减少 42.13%

4. 商务部数据,本期进口实际装船 3530.00 吨,本月进口实际装船124902.67 吨,下月进口预报装船 0.00 吨棉花期货。

下游消费

1、 据国家统计局发布的最新统计数据,1-7 月份我国成品糖产量 933.5 万吨同比上年同期增长 9.7% 其中,2021 年 7 月份我国成品糖产量为34.9 万吨棉花期货。

2、 截至 9 月 30 日 1)云南省累计销售新糖 180.81 万吨,销糖率81.73%,低于去年同期的 89.91%);食糖库存 40.42 万吨,同比增加18.54 万吨棉花期货。2)广西累计销糖 552.38 万吨, 同比减少 16.62 万吨;产销率 87.85%,同比下降 6.98 个百分点;工业库存 76.41 万吨,同比增加 45.41 万吨

重点关注

1、乙醇价格持续超过原糖价格棉花期货,巴西制糖比预计将持续处于低位,机构预估巴西中南部糖产量有进一步下调的可能;

2、印度内销情况良好棉花期货,且库存压力较小,叠加政府无出口补贴计划,因此印度出口意愿偏弱,供给不足产生的缺口将支撑糖价;

3、郑糖依然维持弱现实强预期的基本面,高库存和进口放量限制了郑糖的涨幅,但远期期价有望向进口成本靠拢棉花期货。

白糖数据监测

以上内容来源于中信建投期货微资讯,原创作者吴新扬 (期货投资咨询号:Z0015926)本报告中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投期货力求准确可靠,但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负棉花期货。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 以上就是今天要科普的内容啦,中信建投期货有限公司北京朝阳门北大街营业部为您提供商品期货、原油期货、金融期货及相关期权等开户业务与相关服务,具体可留言讨论。期货知识持续更新中,敬请期待!

提醒:投资有风险棉花期货,入市需谨慎

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