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「钢市周评」限产政策“真空期”,螺纹钢期货盘面继续回落

4周前 (11-03)27

一、本周市场分析

1、复产消息扰动螺纹钢期货,全国现货价格高位震荡走低

受部分地区钢厂复产消息扰动,节后全国现货价格震荡走低螺纹钢期货。据悉,近期江苏、广东、广西等地部分钢厂限电有所放松,钢厂逐步开始恢复生产,市场对于后期供给增加存在较强预期;加之价格处于绝对高位市场恐高情绪较浓,获利盘抛货兑现利润意愿明显增强。

2、限产“一刀切”被纠偏螺纹钢期货,局部供给紧缺得到缓解

受纠正“一刀切”停限产影响,部分区域限电有所放松,供给紧缺得到缓解螺纹钢期货。本周全国螺纹产量276.55万吨,增加11.39万吨;热轧295.47万吨,下降1.92万吨;五大品种钢材总产量913.98万吨,环比增加18.95万吨。螺纹总库存下降47.17万吨,热轧总库存下降16.08万吨,五大品种钢材总库存下降87.05万吨。据调研统计显示,近期华东、华南等地部分钢厂生产状态略有恢复,钢材总产量小幅增加,建材已呈现连续两周回升态势。

3、节后需求成色不足螺纹钢期货,传统旺季有待检验

传统“银十”旺季成交暂不理想,需求韧性有待检验螺纹钢期货。本周全国螺纹表观需求量323.72万吨,环比增加75.71万吨;热轧表观需求量 311.55万吨,环比增加25.59万吨;五大品种钢材表观需求量1001.03万吨,环比增加170.52万吨。节后终端需求释放节奏波动较大,总体表现为先强后弱。一方面长假后市场存在一定刚需补库需求,但终端因资金等问题实际采购积极性仍较谨慎;另一方面价格冲高回落使得市场观望情绪加重,投机需求明显减弱。

二、下周行情预测

本周钢材产量小幅增加,市场库存继续下降,受盘面下跌带动,现货价格快速下跌后企稳螺纹钢期货。

政策方面,稳物价是宏观调控重要目标,国家已采取措施促进煤炭、电力增产保供,“我们会继续采取措施防止大宗商品价格上涨向供应链下游传导”螺纹钢期货。

宏观维稳政策力度一般,央行发布三季度主要货币数据均不及预期螺纹钢期货。2021年前三季度社会融资规模增量累计为24.75万亿元,比上年同期少4.87万亿元,比2019年同期多4.14万亿元;9月新增人民币贷款16600亿人民币,预期18100亿人民币;9月社会融资规模增量29000亿人民币,预期30500亿人民币。尽管基建投入有明显增加,专项债要求11月份全部完成;从央行近期表述看,房地产信贷可能迎来拐点,最严厉监管或告一段落;综合以上政策看,对年前的钢材市场需求带动十分有限。

今年采暖季粗钢限产30%螺纹钢期货。10月13日,工信部与生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产的通知》,对“2+26”城市范围内钢企限产。限产分为两个阶段进行,第一阶段:2021年11月15日至2021年12月31日,确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。第二阶段:2022年1月1日至2022年3月15日,以削减采暖季增加的大气污染物排放量为目标,原则上各有关地区钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。

市场供需基本面维持紧平衡螺纹钢期货。江苏广西钢厂陆续复产,其中江苏钢厂9月末限产力度较大企业开工率逐渐增加,预计产量还会继续小幅增加。同时,粗钢产量压减任务仍然较重地区如河南等地区产量还会保持低位。

全球能源危机并没有明显改善,动力煤价格继续大幅上涨螺纹钢期货。尽管国内动力煤产能继续释放,火力发电厂动力煤库存有所增加,并没有根本性改善。“拉尼娜”冷冬预期仍然存在,成为今年冬天能源供给最大不确定性,极大影响大宗商品价格。

下周预测:钢厂继续复产,产量小幅回升;由于供给限产降幅远大于需求下跌幅度,全国钢材库存继续下降螺纹钢期货。期货盘面主力合约rb2201处于政策真空期,采暖季有明确限产措施,但支撑不足,在没有其他政策出台前以及全球能源危机再发酵前,预计盘面继续下跌为主,带动现货价格小幅回落。

三、西南市场回顾

A建筑钢材

1、主要城市螺纹钢价格变化

2、西南地区建筑钢材社会库存

受纠正“一刀切”停限产影响,部分区域钢厂限电有所放松,钢材供给紧缺得到一定缓解;为此,市场对于后期供给增加存在较强预期,加之现货价格处于绝对高位市场恐高情绪较浓,获利盘抛货兑现利润的意愿明显增强,导致本周钢材现货价格高位震荡走低螺纹钢期货。

目前商家心态谨慎,补库意愿不佳,目前货权多集中在钢厂,商家实际可售资源偏少;另外,云贵地区钢材限产力度依然较大,资源供给持续偏紧,本周西南地区社会库存集体由增转降螺纹钢期货。

B热轧板卷

1、主要城市热轧板卷价格变化

2、西南地区热轧板卷社会库存

本周市场降价出货意愿较浓,低价位资源整体成交表现积极螺纹钢期货。本周成都地区样本仓库出货量3.54万吨,环比(节假日期间)增加2.55万吨,整体出货表现较好。

供给方面,本地钢厂热轧产线正常生产,市场到货维持稳定,社会库存整体高于年内平均水平螺纹钢期货。

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