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沪铅 短期上扬可期

3周前 (11-06)11

近期,笔者实地调研了国内精铅主产区河南,通过与实体铅冶炼厂座谈发现,短期精铅销售情况环比改善巨大,冶炼厂多以长单供应为主,基本没有零单销售沪铅。虽然湖南地区目前有进口2号铅再回炉现象出现,但由于外盘伦铅大幅上扬,进口套利窗口已经关闭。而且,随着北方采暖季到来,限产预期仍存,精铅供给产能无法有效释放,沪铅有望继续上攻。

环保高压态势有增无减

常态化环保高压督察对湖南地区精铅环保生产效果明显,环保数据采集探头遍布生产区域,一旦超标排放马上报警,环保督察随即进驻沪铅。并且环保侦查装备升级,已投入高科技无人机侦查探头,但使用次数较为有限。多以固定探头检查,但检查十分严格。特别是环保组进驻期间,一旦发现超标,责任人马上带走审查。若企业满负荷生产,达标十分困难。同时企业也在弥补过去环境的欠账,例如前期湖南地区大雨,有企业废渣被雨水冲出,造成超标排放企业停产整顿。大型铅冶炼企业对环保异常重视,纷纷把环保生产作为企业头等要务。

随着采暖季到来,湖南精铅供给恐将持续低迷沪铅。回顾6月的环保检查,地方政府在空气质量相对较好的情况下,都可行政限产50%。一旦北方供暖开启,如果不整体限产,那么环保部下发的空气质量改善目标将无法完成。

电池经销商补库

动力型蓄电池置换需求得以有效释放,前期经销商已有库存销售完毕,目前正积极从厂家补货沪铅。同时,汽车启动型电池刚性消费有所回升,前期由于5月启动型铅蓄电池较高的开工率,造成三季度电池成品库存去化缓慢。但目前随着终端消费汽车产销量的回暖,特别是整车厂为准备年关的消费高峰生产进度提升,开始放量采购启动型铅蓄电池。回顾历年汽车产销数据,可以明显发现汽车销售及生产周期性很强,每年夏季为供销低谷,年关为供销旺季。

供不应求趋势延续

铅锭库存同比处于偏低位置沪铅。首先,原料端铅精矿仍处于较为紧俏态势,虽然国内加工费近期小幅提升,但幅度有限。同时进口加工费稳定于20美元/吨,表明国际铅精矿仍较为紧缺。由于铅锌多为伴生矿源,锌价相对较高,矿企着重开发锌富含区,导致铅精矿相对紧俏。其次,前期沪铅价格大幅下挫,生产企业利润压缩明显冶炼积极性下滑,供给同比出现下滑,结合后期的需求扩张预期,库存有望在低位长期徘徊。

总之,铅锭库存水平整体偏低,显示供应端延续偏紧态势沪铅。环保高压持续,炼厂产能无法有效释放,而前期压抑需求则呈现扩张态势,沪铅供不应求趋势有望延续,将助推铅价再创新高。

本文源自期货日报

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标签: 环保生产