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PTA期货的波动特征

3周前 (11-09)18

一、PTA简介

PTA是精对苯二甲酸(PureTerephthalicAcid)的英文缩写,是石油的末端产品PTA期货。生产PTA原料是对二甲苯(简称PX),而PX的原料是石油。PTA是重要的大宗有机原料之一,其主要用途是生产聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片和聚酯薄膜,广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等领域。

聚酯纤维也就是涤纶,是合成纤维制造业中规模最大、分支最多的子行业PTA期货。涤纶之外的产品还包括腈纶、锦纶、氨纶等。

涤纶实际用途是很多的,可用于制作特种材料如安全带、滤布、渔网、轮胎帘子线、绳索等PTA期货。涤纶最为重要的实际用途是用作纺织原料。棉花和化纤作为纺织原料,占国内纺织原料的90%。国内化纤产量不仅位列世界第一,化纤中涤纶更是占化纤总量的80%。

影响PTA期货价格影响因素很多,大体上看有以下的主要因素PTA期货。

1.原油价格

作为原油的末端产品,PTA的价格受到原油价格的影响,其实非常正常PTA期货。原油价格波动情况本来就比较剧烈,传递到PTA的时候,价格波动会更加频繁。PTA的价格走向,必然受到原油价格的影响,呈现出相关性的运行趋势。

2.人民币汇率变化

人民币升值后,会降低国内纺织品的出口竞争力PTA期货。纺织品行业的发展受到影响后,对化纤产业和PTA行业的发展显然是利空因素。当人民币升值后,以美元计价时进口PTA价格更具吸引力。进口PTA的增加,必然同时对国内PTA价格造成压力。

3.棉花价格走势

使用PTA生产的涤纶,与棉花一样是纺织品的原材料PTA期货。棉花和涤纶之间是互为替代的关系,因此棉花价格的走向,不仅能够影响棉花的用量,还会影响市场对涤纶的需求,以至于影响PTA价格的走向。当棉花价格处于底部的时候,PTA作为涤纶的原材料,价格上不可能有加大的攀升的。

二、PTA的波动特征

PTA——波幅较大的活跃品种(如图10-1所示)PTA期货。

如图10-1所示,PTA的收盘价波动幅度来看,通常都在0.5%以上,最高可达1.5%附近,表明该品种的波动幅度还是值得短线投机的PTA期货。而从分时图中价格的波动空间来看,更是在1.0%以上,高位可达2%的位置,表明该品种的波动还是比较大的。对于PTA这种收盘价格波动幅度比较强而分时图中波动幅度也比较强的品种,短线获利的机会显然不会少的。这样一来,把握好该品种的操作机会,显然能够获得比较好的收益的。通常来看,像PTA这种振幅有强有弱,趋势一旦形成,波动幅度必然可观。

PTA的现货和期货均存在明显的季节性效应PTA期货。  无论从上涨概率还是平均上涨幅度看来,都存在两个旺季和两个淡季,且期货的淡旺季效应更为稳定。12月-2月的大旺季期间,PTA期货上涨的概率在80%以上,样本期间每年1月PTA期货上涨概率为100%,6-9月的小旺季则主要针对现货市场,虽然平均上涨幅度较大,但稳定性相对有限(概率角度)。9月-11月的大淡季期间,10月的淡季效应无论对期现货来说都最为明显且显著,样本期间上涨概率仅20%,现货和期货的平均跌幅分别在3.66%和2.3%左右,3-5月的小淡季就稳定性来说同样不如下半年的淡季。整体来说,秋冬两季的行情表现出更高的确定性。

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